恒生指数本周“高开走低”，美国通胀压力回升，美股下挫，宏观风险仍未解除。中国一系列宽松举措仍需观察后续数据表现，新兴市场外资流出或加剧后续恒指破位下跌风险。
 

美国通胀压力回升，美股下行风险不容忽视
 

周五（9月8日）港交所宣布，由于黑色暴雨警告仍然持续，证券市场，包括沪深股通，以及衍生产品市场早上交易时段已经取消。
 

恒生指数本周“高开走低”，周初一度反弹逼近19000点，但其后上涨乏力，同时美股下跌引发市场对全球经济前景担忧，恒生指数最终回吐周初全部涨幅并回落至18200点附近，累计跌幅近4%。
 

周三（9月6日）公布的美国ISM非制造业PMI升至54.5，创6个月新高，加上国际能源价格持续攀升，美国通胀压力有所回升。据CME美联储观察工具显示，目前市场普遍预计美联储在9月会议上按兵不动的概率高达92%。
 

不过，市场显然更想了解，美联储需要将利率保持在这个位置多久，才能回到2%的通胀目标。美联储将于本月19-20日召开政策会议，并宣布利率决议。而对于美联储是否完成了加息工作，何时彻底停止加息，美联储内部的官员们似乎出现了分歧。
 

值得留意的是，美国商务部31日报告显示，扣除价格相对波动的食品和能源后的核心PCE从6月份的4.1%升至7月份的4.2%。美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）于8月下旬决心全球央行年会曾表示后续货币政策决定将关注核心通胀。
 

目前市场聚焦最大的三家车企潜在罢工可能。若这些公司不能在9月14日之前对新的劳资合同达成协议，包括加薪40%、实施每周四天工作日制度，恢复传统养老金等，则大规模罢工或将开始。

美国汽车工人联合会（UAW）工会员工与“三巨头”每4年重新签署一次合同，而目前的劳资合同将于9月14日晚上11:59到期。据劳工罢工研究智库安德森经济集团（AEG）的一项分析显示，通用、福特、Stellantis的员工罢工10天将造成高达56亿美元的经济损失。
 

根据市场研究公司OnePoll对美国2000名成人展开的调查显示，只有4%受访者今年获得加薪，9%一年前获得加薪，22%受访者两年前获得加薪，37%最后一次加薪是在三年前。加薪可能通过鼓励消费而再度抬升通胀，这与美联储的目标相悖。
 

另一方面，周三（9月6日）欧盟宣布，亚马逊、苹果、微软等6家大型高科技公司被列为首批受《数字市场法案》（简称为DMA）监管的服务清单。这份清单将列出部分“守门人”，即处于绝对垄断地位的科技巨头。

综上所述，笔者认为宏观市场风险仍是限制港股市场回暖的主要因素，投资者需警惕美股下挫导致市场风险情绪急剧降温。与此同时，中国一系列宽松举措仍需观察后续数据表现，预计新兴市场外资流出或加剧后续恒指破位下跌风险。

恒生指数技术分析：18000点难守，警惕破位下行
 

恒生指数周线图：

恒生指数维持于18000点上方整固，但考虑都整体下行趋势并未扭转，同时自1月高位22700点以来的调整结构并未充分，若恒生指数后续再度击穿18000点，料将进一步下行考验16770点附近支撑。（Billy撰）