黄金缺乏方向指引，静待下周通胀数据

周四，黄金价格（XAU/USD）挣扎着找寻方向指引、持续保持在1920美元一线附近上下震荡。在下周三美国重磅通胀数据出炉之前，市场交易以美元温和走强而美债收益率表现低迷为特点，此背景下，黄金走势相对受限。

与周四震荡的价格走势相反，9月黄金一直在回吐其在8月晚些时候录得的部分涨幅。这一波回撤可能归咎于宏观基本面的发展。宏观基本面的变化使得美债利率持续上行，同时提振美元在短时间内上升至多月以来的高位。

市场环境转变的关键在于美国经济从疲软到不可否认的强劲的逆袭。例如，根据美国供应商管理协会（ISM）的采购经理人指数（PMI），美国8月服务业的商业活动（为多数美国人提供就业的领域）从7月录得的52.7飙升至54.5，大幅超出预期并创下了自2月以来的最高水平。

虽然美联储（Fed）官员已承诺在未来的行动上将“谨慎行事”，但美国经济的韧性可能会令抗击通胀的行动复杂化，从而令有必要采取又一次更激进的立场成为可能。就这一方面而言，市场押注美国联邦公开市场委员会（FOMC）11月升息25个基点的概率已经从4周之前的28.6%大幅升至目前的45.2%（截至笔者撰稿）。

如果物价压力继续处在令人不舒服的高位，那么进入秋季，利率预期就仍有升温的空间，而这可能利空黄金。无论如何，投资者将在下周三美国劳动统计局公布最新的通胀数据之后获得更多评估美国经济前景的相关信息。

就市场预期而言，预计美国8月整体消费者物价指数（CPI）年率将从此前的3.2%上升至3.8%；核心CPI年率则可能从此前录得的4.7%放缓至4.5%，这对政策制定者而言可能是一个积极但相对有限的改善迹象。整体而言，如果CPI的实际结果超出预期的幅度越大，那么黄金走势就可能面临越大的利空，因为更高的通胀可能会对美联储的货币政策路径和美元构成影响。

黄金价格走势技术分析

8月下旬，黄金迎来了一定的强势，但自未能成功突破短期趋势线阻力之后，过去几天黄金一直在下跌。正如下方黄金价格走势日图所示。

这一波回落之后，目前黄金保持在200-日均线（MA）之上徘徊。虽然200-日均线有望提供一定的技术支撑，但有效下破该均线则可能增强黄金看跌前景，从而为黄金价格进一步跌向1895美元、即2022年9月/2023年5月升势的38.2%斐波回撤水平埋下铺垫。若继续下跌，届时焦点将转向更下方的1855美元一线。

反之，若黄金多头重新掌控市场并触发看涨反转行情的上演，那么初步阻力关注区间1930-1940美元，若有效突破这一区间则可能重新点燃多头的兴趣从而为黄金价格进一步升向1985美元甚至是2000美元创造条件。（Diego Cloman撰Lisa译）

黄金价格走势日图