市场将迎来一年一度的杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会，美元指数或迎方向选择，关键水平于这一点。黄金、白银、LME铜技术分析！
 

美元指数或迎方向选择，市场聚焦杰克逊霍尔会议
 

本周五（8月25日）市场将迎来一年一度的杰克逊霍尔（Jackson Hole）全球央行年会，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）以及全球各地的央行行长齐聚怀俄明州杰克逊霍尔，年会的主题是“世界经济的结构变化”。
 

毫无疑问，主要央行债券收益率大幅上行将成为此次会议讨论的“重点”。“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率于上周四（8月17日）收于2007年以来最高水平的4.328%，距离2022年10月创下的4.34%仅一步之遥。
 

美债收益率的上升令企业融资成本增加，对股票前景构成压力，纳斯达克指数自去年12月以来首次连跌三周。
 

除此之外，此次会议上，有关美联储可能如何考虑2024年降息计划的任何线索也料将引起广泛关注。根据历史经验来看，美债利率高点往往出现在美联储最后一次加息前后。但问题在于，目前美联储对抗通胀的斗争似乎远未结束，美联储7月会议纪要显示通胀存显著的“上行风险”。
 

除此之外，7月24日中国召开的中共中央政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。周一（8月21日）中国央行将一年期贷款市场报价利率（LPR）下调10基点至3.45%，五年期LPR维持在4.20%不变。
 

市场预计，8月LPR下降将有效降低实体经济融资成本，缓解银行面临的利率约束，提振市场信心，进一步加大存款利率调整的可能性。预计未来将有更多宽松举措推出。可以预见的是，若全球第二大经济体于下半年复苏，届时或再度推动通胀走高，进而影响美联储货币政策。
 

高盛经济研究团队的Lexi Cantor预计，美联储不会就货币政策发出强烈信号。她表示，由于7月个人消费支出通胀和非农就业报告将在杰克逊霍尔会议后公布，“美联储可能会等待这些新数据的通知，然后再改变目前的立场。”

美元指数面临方向选择，关注103.0水平得失：

综上所述，笔者认为美元指数于本周将面临方向选择。需留意的是，美元是全球范围内被最广泛使用的国际清算手段、计价工具与储备货币，也被认为是最重要的避险资产之一。
 

与此同时，黄金、白银、LME铜等商品以美元计价。投资者需警惕的是，一旦金融市场避险情绪急剧升温，资金将涌入美元、美债寻求避险。

鉴于美元指数本周或迎来重要选择，投资者可重点关注103.0水平的，若美元有效企稳103.0，预计后市仍存进一步反弹挑战104.7附近阻力，整体涨势或延续至9月。
 

黄金技术分析：1885-1900区间将作出方向选择

黄金日线图：

日线图显示，黄金正处于1885-1900区间整理，就短期而言，若黄金重返1900美元上方，后市料将构建阶段反弹并进一步反弹1920-30美元阻力。不过，就中期而言，投资者更需关注黄金本周收盘价是否将有限击穿1885美元水平，这或预示黄金中期下行趋势进一步延续，下方关注1860、1840、1800美元水平。

白银技术分析：警惕破位下行可能

白银日线图：

日线图显示，白银目前回落至前期区间低位22.5美元附近，符合此前预期。尽管不排除白银将进一步延续区间整理（22.5-24.5），但需警惕的是，白银整体仍处于自4月14日高位26.0以来的下行趋势当中，意味白银存在破位下行的可能。
 

展望后市，可重点观察区间中线23.5水平，若白银反弹受阻23.5，预计后市将进一步下行考验上升趋势线并存在打开下行空间的可能。下方关注21.8以及20.8水平。

LME铜：能否反弹收复8442成后市重点

LME铜正依赖8200构建反弹，但考虑到铜价整体下行趋势维持良好，若后续反弹无法有效收复8442美元，则为市场提供进一步看空铜价的机会。
 

展望后市，预计铜价下行趋势仍将延续，下方关注8000、7800美元支撑。（Billy撰）

LME铜日线图：