在技术上，横盘多被视为多空双方暂时达到平衡的一种状态，双方都在集聚力量。可以肯定的一点是，“横盘”这一状态最终会被打破，向着多空中力量较大的一方运行。
 

实际上，自2022年10年以来，大宗商品经历了一波“修复性”上涨。而随着美国银行业危机到来，核心通胀维持高位，全球经济复苏前景被市场多次修正，而大宗商品价格在过去半年呈现先升后回落，总体正是处于大型盘整状态。
 

根据国际清算银行（BIS）于上周日（6月25日）发布的年度经济报告中表示，“利率可能需要在更高水平维持比公众和投资者预期更长的时间，而持续的紧缩周期可能会给金融系统带来巨大压力”。
 

国际清算银行解析称，尽管全球主要央行仍处于多年来最大力度的紧缩当中，但恢复价格稳定旅途的“最后一站”将最为艰难。由于劳动力市场紧俏和服务价格持续更高，造成了“通胀心理将占据上风的实质性风险，在这种情况下，工资和价格的上涨开始相互强化”。
 

国际清算银行无疑点出了当前市场的犹豫，核心通胀高企预示政策进一步收紧成为可能。而另一方面，货币政策的滞后效应仍需观察，同时流动性缩紧导致金融市场风险大幅增加，美联储或已无限接近升息周期尾声。
 

而对于大宗商品而言，市场焦点正转向经济前景对商品价格的影响上，市场后续或需更多新的推动因素打破平衡，而中国是否出台一系列宽松举措或成为后市焦点所在。

黄金技术分析：1960成强阻力，进一步下行概率大增

黄金周线图：

周线图显示，黄金正处于大型区间整理过程中，同时跌穿短期上升通道底部。这意味1950-60美元区域已转化为强阻力区域，后市可重点关注。
 

另外，由于大型区间整理的判断未被证伪，因而黄金后市大概率将进一步下行考验区间中线1860美元附近支持。整体而言，黄金仍处于空头格局当中。

白银技术分析：受制于长期下降趋势线，进一步下行可期

白银日线图：

日线图显示，白银已回落至长期下降趋势线下方，同时跌破江恩2/1线水平，暗示趋势或已转折向下。

值得留意的是，由于短期白银面临下行动力衰竭的可能，因而不排除短期较大幅度反弹，投资者可将24.5作为短期的强阻力，将25.5-25.8作为中期的强阻力区域。下方则可关注21.0-21.3区域支撑。

LME铜走势同构进行中，8月或成走势关键点

LME铜日线图：

LME铜自5月10日触及高位10746美元以来持续处于回调阶段，红色线段可以凸显LME铜的回调轨迹。需留意的是，与红色回调走势同样的模式正发生在2023年1月份以来的次级别回调走势当中。这是典型的走势同构，暗示铜价短期仍存调整压力，下方可关注8000美元关口支撑。
 

展望后市，若LME铜在未来一两个月内有效企稳8000美元关口，后市有望逆转中期跌势。不过，若有效击穿8000美元关口，需警惕进一步下行考验7500美元下方支撑。（Billy撰）