美国银行业风波持续发酵，美元反弹之路远未结束
 

美国硅谷银行、瑞士信贷事件引发避险情绪急剧升温。由于担忧美国银行业危机和流动性危机进一步爆发引发金融危机，资金选择流入美债、黄金等品种，这导致美债收益率大幅下滑，MOVE指数刷新近15年高位，回到2008年200附近水平。

MOVE指数：

MOVE指数和美国十年期美债收益率呈现正相关。不过，当市场处在避险模式下的时期，MOVE指数的飙升却反映公债市场出现“恐慌性”买入，反映的是投资者疯狂涌入公债市场避险，美国十年期公债价格而压低了公债利率。
 

值得留意的是，美国银行业风险令市场臆测联准会将于下周利率决议宣布暂停升息。但笔者提醒，截至3月15日的一周内，美联储最后一道流动性工具，即贴现窗口下的借款激增至1528.5亿美元，超过上次金融危机期间借款。

笔者注：贴现窗口为一种紧急贷款工具向过渡银行的贷款。

最近一周美国银行业通过两个信贷安排工具总计从联准会借出1648亿美元，过去大半年被动缩表收回的水又通过BTFP放回去了。美联储创造的新流动性激增意味着资产负债表增加了2970亿美元。这是自2020年4月以来的最大增幅，并且缩表金额(QT)又消失了一半。

毫无疑问的是，联准会将不得不在加息、缩表控制通胀与金融稳定性之间作出选择。周二（3月14日）美国劳工统计局的数据显示，美国2月同比增长6%，连续第八个月下滑，为2021年9月以来新低；核心CPI同比增长5.5%，已连续第六个月下降，为2021年12月来新低。
 

尽管整体通胀显示出回落势头，但仍远离2%目标水平。笔者认为，联准会以控制通胀为首要任务，但加息缩表势必引发更严重的金融市场动荡。更重要的是，若联准会暂停升息或令市场进一步确认当前存在大规模金融冲击风险，加剧美国银行业存款流出。因此，联准会恐将进一步升息，正如欧央行周四（3月16日）宣布升息50基点一样。
 

美元指数或处于自2月以来复杂的反弹结构中：

新台币方面，影响美元/新台币的因素包括台美利差及潜在的新兴市场资本流出的风险。鉴于台湾下调2023年经济增长率至2.12%，创近8年来新低。预计台央行进一步升息空间受限。预计新台币整体扔存进一步贬值空间。

美元/新台币走势：上攻30.5-31.0区域可期

美元/新台币日线图：
 

美元/新台币目前持稳于30关口上方整理，不排除后续反弹修正进一步延续，上行考验30.5-31.0区域阻力。
 

值得留意的是，美元/新台币目前突破江恩2/1线，暗示趋势存逆转可能，后市需警惕汇价大幅上行的风险。（Billy撰）