硅谷银行爆雷引市场关注，MOVE指数揭示这一风险
 

上周五（3月10日）美国加利福尼亚州金融保护和创新局宣布，已依法接管主要服务初创企业的区域性银行硅谷银行，并指派美国联邦储蓄保险公司为硅谷银行进行清算管理。究其原因，硅谷银行流动性和清偿能力不足，这令“硅谷银行爆雷”成为自2008年9月来美国最大的银行关闭事件。
 

毫无疑问，硅谷银行的关闭与美联储激进加息关系密切。硅谷银行业务集中在科技、风险投资等领域，相对传统银行更少依赖个人储户存款。这一事件可能会波及其他金融机构，甚至导致更大规模金融风险。

但需留意的是，硅谷银行体量不足摩根银行的十分之一，其对金融市场的影响或不能与雷曼危机相比。此外，据彭博消息，美国联邦存款保险公司和美联储正在考虑创建一支基金，允许监管机构对在硅谷银行（SVB）倒闭后陷入困境的银行提供更多存款防护。
 

10年期美债收益率：

来源：tradingview
 

笔者提醒，从上周盘面来看，硅谷银行为市场带来的是潜在系统性风险，同时市场对美联储3月加息50基点预期下降，10年期美债收益率重挫5.27%，美元受此拖累回落至105.0下方，黄金则因此暴力上涨逾40美元至1870美元，刷新至2月14日以来一个月新高。

MOVE指数：

10年期美债收益率暴跌是多因素导致的，其中包括美联储3月加息50基点预期下降、美国经济衰退预期升温等。值得留意的是，美林公债波动率(MOVE)指数长期以来就是反映债券市场情绪的强有力指标。
 

通常而言，MOVE指数和美国十年期公债利率呈现正相关性，也即MOVE指数上升伴随公债被抛售收益率上升，而MOVE指数下降伴随公债受买盘支持收益率下降。
 

不过，在少数市场处在避险模式下的时期，MOVE指数的飙升却反映公债市场出现“恐慌性”买入，反映的是投资者疯狂涌入公债市场避险，美国十年期公债价格而压低了公债利率。
 

笔者提醒，硅谷银行事件是否会让市场再次错误衡量美联储进一步加息缩表的决心或成为未来一个月市场的主线逻辑。整体而言，市场更大的风险仍在于美联储进一步紧缩，因而美元维持强势对油价的制约仍不容忽视。
 

投资者本周可重点关注美国2月CPI，随着能源价格回落，市场预期2月CPI同比增速将从此前的6.4%降至6.0%，环比增速从1月的0.5%降至0.4%，不包括能源和食品的核心CPI月率或维持在0.4%左右。
 

但需警惕的是，数据意外超预期，或再次点燃外界对本月加息50个基点的担忧。
 

WTI原油技术分析：维持谨慎看涨，但警惕破位下行风险
 

WTI原油日线图：

日线图显示，WTI原油完成中枢扩展，暗示打破三个月以来73.0-83.0美元区间在即，而由于反复受制于80美元关口且回落，在中枢扩展的情况下存在下行考验前期低位70美元的可能。
 

总体而言，油价短期不确定性加大，投资者宜降低仓位观望，但整体上笔者倾向谨慎看涨油价前景。中期而言，若油价上破83.0美元，届时或进一步打开上行空间，中期甚至有望冲击100美元关口水平。但若油价击穿73.0美元，则需警惕进一步下行考验前期低位70美元关口可能。
（Billy撰）