市场“黑天鹅”不断、美联储松口，黄金绝地反击！
 

从英国养老金、瑞士信贷危机、日央行干预汇市等一系列近期市场焦点事件可以看出，美联储等主要央行自6月以来持续收紧政策已令美元流动性紧缺风险加剧。与此同时，欧佩克+于10月5日宣布大幅减产200万桶/日，国际油价、全球通胀整体维持高位，市场对全球经济衰退担忧随之加大。
 

所幸的是，据《华尔街日报》上周五（10月21日）旧金山联储主席戴利(Mary Daly)表示，现在是时候开始谈论放慢加息速度了。戴利称收益率曲线倒挂在一定程度上显示了通胀下降的前景，美联储应避免加息过度而让美国经济陷入“主动低迷”。
  

毫无疑问，在美联储官员释放出“利好”信号后市场正押注美联储将于11月政策会上升息并释放从12月起暂缓升息信号。利率期货市场的变动直观地反应了这一点，业内人士对于美联储本轮加息终点的预测从5%以上的高位回落至了约4.86%。芝商所的美联储观察工具显示，美联储在12月议息会议上加息75个基点的概率预期从此前的逾70%跌至了50%以下。
 

而在日央行干预汇市下，交易员估计日本当局向市场释放了300亿美元流动性，美元/日元大幅下挫3.72%，580点至日内低位146.20，创2020年3月以来最大单日跌幅，并拖累美元指数击穿112.0水平。
 

尽管我们无法确认日央行与美联储是否采取了联合行动，但可以确认的是，美元流动性紧缺已成为当前市场的最大风险。在此情况下，黄金于上周五（10月21日）自1617美元大幅反弹近40美元至日内高位1658美元，周一（10月24日）更一度上攻至1670美元，累计反弹达53美元。
 

笔者提醒，投资者本周可重点关注“瑞士信贷危机”，上周三（10月19日），据美国纽约联储官网的央行流动性互换操作纪录显示，美联储继续对瑞士央行、欧洲央行和日本央行进行了合计113亿美元的美元流动性互换操作。主要是为瑞士央行提供了110.9亿美元的流动性，为历史上最大的单笔美元互换转移。
  

央行流动性互换是指，美联储与某些海外央行进行的临时互惠货币安排，旨在帮助向海外市场提供美元流动性。简单而言，投资者需警惕瑞士信贷债务违约的风险。
 

瑞士信贷是瑞士第二大银行，有着166年的历史，也是西方金融体系中的重要银行之一。根据彭博社的数据，瑞士信贷在市场上的信用违约互换指数，在9月30日攀升至250基点，接近2008年雷曼倒闭时的水平。
 

笔者提醒，当初雷曼兄弟所管理的资产规模是6000多亿美元，而瑞士信贷则超过了万亿。因此，一旦瑞士信贷宣布破产，这不仅将在欧洲引发金融海啸，并伤及全球金融市场，届时美元将再度成为避险的首选资产。
 

不过，尽管市场存在较大风险，笔者认为美元短期或因美联储“松口”而转弱，上方可重点关注114.0阻力水平，而黄金则存在阶段反弹可能。但需留意的是，由于美国整体通胀没见明显回落，因而黄金上行幅度或将受限，中期趋势偏向下行，下方关注1600美元附近支持。

缠论看黄金：黄金底部渐行渐近，短期或维持低位整理

黄金日线图：

日线图显示，黄金目前维持于1650附近整理，短期仍存进一步反弹动力，上方可重点关注1688-1700美元区域阻力。但考虑到黄金整体趋势并未扭转，因而在美联储利率决议前或总体维持区间整理格局，并存在下行考验1600美元附近支撑可能。
 

总体而言，黄金在击穿1688美元后或已进入震荡下行阶段，要扭转下行压力需向上突破1730美元。（Billy撰）