Billy Liao, 高级分析师

美元/日元触及150.0，看涨美元风险加剧

上周四（10月13日）公布的美国9月消费者物价指数（CPI）录得同比上涨8.2%，超预期8.1%，强劲CPI出炉的结果是令市场陷入混沌。美元于其后一周时间内维持于112.0-113.0区间整理。

究其原因，“火热”的CPI令投资者押注美联储终端利率的定价上升至5%，同时完全定价11月再加息75基点。10年期美债收益率突破4%至高位4.15%，刷新年内新高。与此同时，包括美国在内的全球经济风险未见消退。国际货币基金组织甚至不排除2023年全球经济增速将进一步放缓至2%以下。

美元/日元突破150.0：

理论上，美元仍为最好的避险选择。但时段内美元/日元突破150.0，刷新自1990年以来新高。美日利差的持续扩大令日元承压；日本10年期国债收益率亦不断尝试挑战日央行设立的0.25%限制水平。

问题在于，投资者目前正押注日央行会放松收益率曲线控制，进而大举做空日本国债和国债期货，一旦日本政府不再买国债了，国债就大幅下跌，利率就会上涨，从而获利。但实际上，当前日本的债务是GDP260%，放松利率控制意味利率走高，日本负担的债务增加，进而对日本经济构成更大的风险。

那么日央行很可能将不断“印钱”购买国债限制把利率限制在0.25%水平情况之下，美元/日元自然进一步上行。而随着市场跌日元情绪加剧，日元大幅贬值则容易引发日央行的汇率干预举措。

西太平洋银行高级外汇策略师Sean Callow表示，随着美日突破150关口，日本当局再次进行干预的风险相当高，因为财务省已经一直脚踏进了干预汇市的“河流”。但日央行目的或只是为了限制投机性头寸的规模，而不是推动美日走势的持续逆转。

因此，笔者认为日央行干预或已成为限制当前市场趋势运行一大因素。可以预见的是，一旦日央行再度出手干预，美元/日元短期的大幅下挫将拖累美元走弱，投资者需警惕短期波动性扩大的可能。

美元/新台币于2021年6月触及27.4以来持续大幅攀升，期间并未形成有效调整，目前已经反弹逼近大型中枢中线320附近阻力，暗示汇价或从此前的连续上行转入区级整理或震荡上行阶段。

但需留意的是，汇价整体处于中长期升势当中，同时企稳31.50，这意味美元/新台币短期仍存刷新高点可能，但若短期内未能进一步走高，需警惕回落考验31.5的可能，中长期目标则仍指向34.0水平。（Billy撰）

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