上周美国公布9月通胀报告后，市场对美联储在2023年的利率预测转向更高水平，目前市场预计利率峰值接近5%，较CPI公布前有重大提升，当时市场预测到2023年二季度，美联储利率峰值在4.7%附近。美债收益率和美国实际利率再次转为走高，黄金价格则走低。这些持续存在的基本面障碍，加上本已疲软的技术结构，令金价前景摇摇欲坠。

黄金价格随金价波动性一同下跌

从历史上来看，黄金价格与其波动性的关系和其他资产类别不同。债券和股票等其他资产类别不喜欢波动加剧，因为这往往意味着现金流、股息、票面支付等方面的不确定性上升，但黄金价格往往在波动加剧期间受益。目前黄金波动性已开始下降，加上美国国债(名义和实际)收益率和美元处于高位，对金价构成了重大阻力。

黄金价格波动性走势日图

截至笔者发文，黄金价格波动性报16.46，黄金价格和金价波动性之间的5日相关性系数报+0.67，20日相关性系数为+0.02，一周前则分别为-0.96和-022。

黄金价格技术分析

黄金价格走势日图

日线图显示，上周四黄金价格形成了一个锤子烛图，但截至目前该形态并未带来有效进展，这也令笔者对黄金近期触底的有效性产生了怀疑。本周初金价的上涨势头开始衰退：金价回到了5、8、13和21日EMA均线下方，且四条均线呈看跌排列；MACD在信号线下方继续倾向下跌，慢速随机指标也跌破了中位线。

目前笔者对黄金价格走势的基准预期仍然保持不变：金价仍有可能再次测试连接3月高点和8月高点的下行趋势线，但在突破这一趋势线之前，很难相信金价会出现有意义的反弹/上涨。

黄金价格走势周图

周线图上金价的长期趋势也未发生改变：双顶仍然有效，且1680年到2075年之间的巨大横盘区间可能已经形成。如果金价自1680反弹，则上方1800将是第一个重要阻力位。考虑到周线图上的技术指标需要很长的时间才会出现变化，对于基本面环境的突然转变，未来几个交易日投资者可能更适合关注日线图或者4小时图上的变化。

黄金价格IG客户情绪报告

IG客户情绪报告显示，79.48%的散户净看多黄金价格，多头与空头比为3.87:1；看多的散户较昨日增加0.02%，较上周增加5.72%；看空的散户较昨日增加29.05%，较上周减少10.71%。

作为一个反向指标，散户净看多暗示黄金价格可能会继续下跌，但近期看多的散户和看空的散户增加/减少不一，暗示当前该指标的指向性为中性。（Christopher Vecchio撰，Cindy译）