货币政策背离或继续支撑美元兑离岸人民币上涨

笔者在6月中旬的时候就曾对基本面因素可能对离岸人民币(CNH)构成风险发出了警告，自那以后，美元兑离岸人民币(USD/CNH)累计上涨了大约3.5%，从6.67升至6.90之上。在一段时间的整理之后，美元兑离岸人民币在8月录得了自4月以来表现最佳的一个月。美元是否还有更进一步的上涨空间以延续上行之势？看起来是有的。

基本面的前提很大程度上保持不变。当交易某一货币的时候，理想情况下，我们会想要找到这样的货币对，即两国/地区央行的货币政策明显背离。就美元兑离岸人民币而言，很明显，美联储的货币政策立场非常的鹰派。整个夏季，交易员们都在押注美联储在2023年转向的前景预期。然而，8月分，市场大多数时间都是降低这样的预期。

尤其是在杰克森霍尔央行年会之后，降低美联储转向预期的情况更加明显。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)重申了美联储抗击通胀的决心，同时也提及了一些经济痛苦的可能性。因此，市场几乎完全抹掉了对明年降息50个基点的预期。

中国央行(中国人民银行，英文首字母简写PBOC)的情况如何呢？相较于美联储，中国央行处于截然相反的局面之中。全球第二大经济体正面临经济增长的考验。周三公布的数据显示制造业活动持续萎缩。上周，中国政府宣布了额外的价值1万亿人民币的经济刺激计划。

下图显示了相较于6月的中国出口增长预期。

中国对外型的经济对全球的增长预期较为敏感。全球各大央行收紧货币政策可能会带来风险。美元兑离岸人民币走势可以密切关注出口数据的表现。

美元兑离岸人民币走势技术分析

8月中旬，美元兑离岸人民币突破5月高点6.8376，为延续主要的升势打开了大门，上方聚焦2019年和2020年的高点。目前依然还有一段距离。短期而言，阻力关注61.8%斐波扩展水平6.946，若破则进一步关注78.6%斐波水平7.0353。与此同时，8月初以来的短期上升趋势线或充当关键的支撑，确认跌破则可能打开进一步下行的大门。不过，50-和100-日简单移动平均线(SMA)或充当支撑从而令焦点继续保持在上行方面。（Daniel Dubrovsky撰Lisa译)