以史为鉴，若“沃尔克加息周期”重演，美元很可能在未来数月或更长时间不断走强，美元指数涨至120关口并非难以想象！

市场押注加息100基点，美元仍有巨大上行空间！

周四（7月14日）欧洲时段，美元指数最高触及108.65，再创近20年新高。美联储更激进加息的概率不断提升，令美元持续受捧。美元指数不但摆脱了美国6月CPI数据出炉后先扬后抑逾百点的阴影，并有进一步走强的势头。

数据显示，美国6月未季调CPI年率录得9.1%，为1981年11月以来最高水平，预期8.8%，前值8.6%；美国6月季调后CPI月率 1.3%，创2005年9月以来新高，预期1.1%，前值1.0%。

尽管美国白宫为6月CPI将继续飙升提前打了预防针，但9.1%的数值仍带来了震惊！

美国白宫发布了拜登总统关于美国6月通胀数据的声明。拜登表示，此整体通胀数据“高得令人无法接受”，但考虑到最近汽油价格的下跌，（6月）CPI数据已经过时。事实上，由于最近几周汽油价格有所下降，部分观点认为美国通胀可能见顶或接近短期峰值。6月中旬，美国汽油价格达到了令人咂舌的每加仑5美元，不过目前已跌至每加仑4.6美元左右，虽然仍远高于一年前，但有望帮助缓解7月或8月的通胀。

美国通胀是否已见顶抑或很快见顶并不影响美联储接下来的行动，即使通胀回落至8%乃至7%，对于美国社会而言依然是极高的水平，是难以接受的。过去一段时间，美联储官员多次强调“坚定致力于”实现2%的通胀目标，任务艰巨。

接下来，美联储恐怕不得不更激进、更暴力地加息，“沃尔克加息周期”有望再次上演！

1983.3-1984.9，因石油供给冲击叠加政策目标模糊，美国进入滞胀的恶性循环。沃尔克上任联储主席后，将控制通胀作为核心目标，推行强硬紧缩政策，1980年代初严控货币增量，随后转向加息。在这一轮加息周期中，美联储基准利率由8.5%上调至11.5%。

当时随着美联储政策的收紧，美元也进入了疯狂的牛市。1980年7月，美元指数下探84.12后进入狂飙模式，至1985年2月最高触及164.72，价格接近翻倍！

美国利率期货市场预计，美联储7月份加息100个基点的可能性超过80%。另据互换市场显示，美联储7月份加息100个基点的概率接近四分之三。

据CME“美联储观察”：美联储到7月份加息75个基点的概率为22%，加息100个基点的概率为78%；到9月份累计加息75、100个基点的概率均为0%，累计加息125个基点的概率为2.6%，累计加息150个基点的概率为28.7%，加息175个基点的概率为68.8%。

另外，多位美联储官员在美国6月CPI数据后表达了对通胀的担忧及对7月加息100基点持开放态度。

里士满联储主席巴尔金表示：目前美国总体通胀率和核心通胀率都太高了，美联储的重点应该是控制通胀，而不是经济增长。

克利夫兰联储主席梅斯特表示：CPI报告很糟糕，通货膨胀太高了；没有任何令人信服的证据表明通货膨胀已经见顶；CPI数据并不显示美联储加息幅度将小于6月份（75基点）；美联储必须“坚持”抑制通货膨胀。

亚特兰大联储主席博斯蒂克被问及美联储是否可能将利率提高100基点时，他回答说“一切都有可能”。

旧金山联储主席戴利则称加息100个基点是可能性之一，但她最可能的立场是支持加息75个基点。

通胀水平不断刷新逾40年新高并进入疯狂“9时代”的情况下，美联储已无退路，暴力加息将是唯一选择。至于经济是否会进一步放缓甚至进入衰退，这已不是美联储目前关心的事了。以史为鉴，若“沃尔克加息周期”重演，美元很可能在未来数月或更长时间不断走强，美元指数涨至120关口并非难以想象！

美元指数技术分析：大箱体被涨破，中长期目标或指向119.39！

美元指数的月线图显示，价格于2011年5月下探72.70（A点）后启动10余年的大牛市，行情曾于2014年12月至2022年5月间陷入长期的区间（88.25~103.82）震荡，最终于2022年6月突破上述区间顶部，意味着更多上行空间或已被打开。

根据上述区间突破后的量度目标，价格恐怕进一步涨至119.39。巧合的是，此位置恰好是潜在看跌AB=CD模式的理想收敛点！也就是说，119.39可能是中长期后市的关键阻力水平，而关键位置将对价格产生天然的吸引力！

不过，KDJ指标在超买区顶背离，可能会限制价格的进一步上行甚至带来大幅回落修正的风险。目前重要支撑在103.82，维持在此位置上方则继续整体看涨。不过，如果价格重新回落至103.82下方，则需要提防行情大幅走低的风险。但在没有确切的止涨信号出现前，投资者不应过早押注指标的修正。





5