Jack Liu, 高级分析师

无论美元是否会在CPI数据后阶段性利好出尽，抑或受意外弱于预期的数据打压而瞬间暴挫，都不会扭转其整体走牛的格局。

美国6月CPI重磅袭来，但美元牛市格局难改

周三（7月13日）欧洲时段，美元指数一度上探108.39后回撤，未能再次刷新年内高点。在美国6月CPI数据出炉前，市场表现相对谨慎。

北京时间20:30，美国劳工部将公布6月CPI数据。预计美国6月未季调CPI年率上升至8.8%，续创逾40年新高；预计美国6月季调后CPI月率录得1.1%，高于前值的1%。不少观点认为，由于汽油价格在6月前半月创下新高，将令CPI数据进一步攀升。若上述数据符合或超过预期，市场很可能会加大对美联储更激进加息的押注。届时，美元指数有望获得强劲的支持，甚至再次刷新年内高点。

事实上，美国白宫为CPI数据将继续飙提前打了预防针。当地时间11日，白宫新闻秘书让-皮埃尔表示，预计最新的CPI数据仍将高企。

但需要警惕一情况：美国6月CPI年率符合或超预期后美元指数的短期利好兑现。笔者认为投资者不应低估此现象发生的可能性，毕竟美元指数近期涨势猛烈，或已很大程度消化了美国6月CPI将继续爆表的预期。一旦出现所谓的利好兑现，则美元指数恐演绎显著的冲高回落行情。

然而，无论美元是否会在上述数据后阶段性利好出尽而冲高回落，抑或受意外弱于预期的数据打压而瞬间暴挫，都不会扭转其整体走牛的格局。

原因很简单，美联储并未改变其控制通胀的坚决态度！

里士满联储主席巴尔金7月12日表示，预计6月CPI数据还会上升，并在7月会议前保留对加息50还是75个基点的判断。他认为避免经济衰退关键在于需要在多大程度上通过需求来控制通胀，而不是通过改善供应和降低大宗商品价格。同日，亚特兰大联储主席博斯蒂克重申支持再次加息75个基点，并认为美联储可以在加息的同时避免经济衰退。

综合美联储官员近期的言论，该行对持续大幅加息持开放态度，并认为经济衰退的可能性不大。美联储这样的态度，意味着过早押注美元指数见顶恐怕不是合理的选择。

根据奥卡姆剃刀法则，遵循“简单有效原理”，投资者只需要抓住影响市场波动的关键因素——美联储的货币政策倾向，那么答案就很明确了！

简而言之，美元于去年5月以来的升值势头仍没有结束的信号。至于即将出炉的美国6月CPI数据，可能会激起浪花，但改变不了趋势。

美元指数技术分析：中期看涨格局不变，但指标有修正需求


美元指数的周线图显示，价格于2021年1月4日当周止跌回升，经历波折后，于2021年5月24日当周启动牛市，并涨破了2014年12月至2022年5月的大震荡区间（88.25~103.82），且处于去年1月以来的上升5浪中，意味着更多上行空间或已被打开。

根据上述区间突破后的量度目标，价格恐将进一步涨至119.39。

目前价格离创下20年新高仅一步之遥，108.50阻力暂时限制了上行。由于KDJ指标在超买区的顶背离，行情或面临较强的回落修正需求。若本周收盘录得较长上影，则应警惕价格进一步大幅回撤的风险。下方较重要支撑在105关口，失守此水平恐进一步跌向103.82寻求支持。

别让6月CPI带偏了，美元该涨还是会涨，为什么？


（Jack 撰写）

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