美股周二在盘中大部分时间里起伏不定，挣扎着寻找方向，但在尾盘时段，能源和科技股领跌，因市场越来越担心经济可能在今年某个时候恶化，并陷入衰退。截至收盘，SP 500指数下跌0.92%至3,819点，连续第三个交易日下跌，重新进入熊市区域。虽然美国长期国债利率出现回落，但纳斯达克100指数下跌0.97%至11,745点。

美股在二季度创下了历史上最糟糕的上半年回报率之一，进入三季度，高级分析师的看法是，淡化反弹，直到美联储转变其极度鹰派的基调。但请记住，熊市越深，反弹越大。

考虑到金融环境收紧、通胀高企以及经济增长迅速放缓等不利因素不断加剧，华尔街市场情绪仍然十分脆弱。虽然上周五公布的6月非农报告显示劳动力市场继续强劲，但其他指标显示未来将有困境。例如，制造业和房地产业的急剧放缓是令人担忧的两个主要原因。

市场衍生的信号也开始亮起红灯。一个值得注意的发展是：2年期国债收益率曲线与10年期国债收益率曲线倒挂。从历史表现来看，这两个期限的利率结构倒挂多次预示着经济衰退，只有少数几次例外。无论如何，固定收益领域的变化，以及与增长相关的大宗商品最近的疲软，都清楚地表明投资者对前景感到担忧。

展望未来，市场焦点聚集周三将公布的6月美国消费者物价指数CPI。受汽油价格飙升的推动，总体CPI月率预计将上涨1.1%，使年化增长率从之前的8.6%升至8.8%，这将是1981年11月以来的最高通胀水平。如果数据继续高于预期（就像5月份那样），可能会促使美联储继续保持强硬立场，支持在即将召开的FOMC会议上坚定加息，尽管这可能会对GDP产生负面影响。

为应对飙升的通胀压力而采取的激进货币紧缩政策，将为风险资产创造一个不利的环境，阻止股市在短期内实现有意义的、可持续的复苏。在这种背景下，SP500指数和纳斯达克100指数在走高之前，金融状况可能会变得更糟糕。

SP 500指数技术分析

SP 500指数走势日图

SP 500指数在周二跌破了技术支撑位3,820，再次进入熊市区域。如果空头继续掌握市场走势，那么SP 500指数可能会进一步跌向3,735和 2022年低点，届时更下方目标看向通道下轨支撑位3,600附近。相反，如果逢低买入的多头再次出现并引发SP500指数出现反转，那么上方第一个有意义的阻力位关注3950，然后是4,065。

(Diego Colman撰，Cindy译）