黄金不乏波动，但并无方向性进展

金价从两天1805附近的月度低点大幅反弹，回到了1850附近——这是5月中旬以来金价一个熟悉的水平。事实上，在6月份迄今为止的14个交易日中，有12个交易日金价曾触及1848。

美元走软可能会支撑金价，但随着美国实际收益率——名义国债收益率减去通胀预期——不断走高，市场仍然对黄金维持大幅上涨的能力持怀疑态度。

因此，上述观点仍然成立，目前，由于“就基本面而言，并没有任何实质性的改变......无法长期看涨黄金的主要理由——美国实际收益率上升——仍然有效。对金价的任何短期反弹都可以维持”逢高做空“思路，尤其是考虑到6月份金价并没有上涨的季节性倾向”。

黄金波动率起起伏伏

从过往来看，金价与波动率的关系与其他资产不同。其他资产类别（例如债券和股票）不愿看到波率上升——由于这意味着现金流、股息、票据支付等会存在更大的不确定性。但对黄金而言，在波动较高的时期，金价往往受益。在过去的一周里，黄金波动率上升并不一定推动金价上涨或下跌，相关性仍然很弱。

GVZ（黄金波动率）技术分析：日线图（2021年6月至2022年6月）

截至撰稿，黄金波动率（由芝期所的黄金波动率ETF——GVZ衡量，其追踪从GLD期权链中得出的1个月黄金隐含波动率）为20.25。GVZ和黄金价格之间的5日相关性为-0.78，而20日的相关性为-0.60。一周前，即6月9日，5日的相关性为-0.88，20日的相关性为-0.74。

黄金价格技术分析：日线图（2021年6月至2022年6月）

在上周的分析中，笔者提到“金价缺乏动力......技术面上没有足够的证据认为黄金的最坏时刻已经过去"。金价两天前创下了月度新低，随后反弹回到2015年低点/2020年高点区间的23.6%斐波回撤位1832.48之上。看跌倾向有所缓和，但还未完全转向看涨。金价维持在其日均线上方，各条日均线仍呈看跌排列。日线MACD正在攀升，但仍然位于信号线下方。日线慢速随机指标已经开始从超卖区回升，但仍然低于中性水平。

重要阻力位于1880附近，但突破该水平需要美国实际收益率转而下跌，这在短期内似乎不太可能。自4月底以来的对称三角形可能继续维持，直到金价出现有意义的下破。

黄金价格技术分析：周线图（2015年10月至2022年4月）

周线图上金价并无新进展。"周线走势继续表明，金价正在形成双顶，即以2020年8月和2022年3月的高点为顶部。自从4月下旬在周线上出现看跌吞噬形态以来，金价一直未能形成有意义的买盘力量。"

IG客户情绪指数：黄金（2022年6月16日）

黄金：近82.82%的客户为净多头，净多头和净空头的人数比率为4.82∶1。净多头人数较昨天下降2.45%，较上周下降2.27%。净空头人数较昨天下降1.02%，较上周下降12.65%。

IG情绪指数通常作为反向指标，多数散户持有净多头暗示现货黄金可能下跌。

不过净多头持仓量较昨天减少但是较上周增加，结合当前散户情绪以及最新持仓量变化，现货黄金走势前景显得更加不明。 （Christopher Vecchio撰写，Leona翻译）