低库存、需求回升一度令LME铜反弹触及9800，但铜作为全球经济晴雨表，在主要央行纷纷转向“超级鹰”下，反弹恐难以延续，前景看跌。黄金距离大跌仅差这一步！

伦敦金属交易所(LME)期铜周二（6月7日）受制于9800美元并辗转回落至9670美元附近整理。本周初秘鲁MMG Ltd的Las Bambas铜矿和Southern Copper Corp计划的Los Chancas项目受到当地居民袭击，发生大火，这令市场担忧铜供应端产量下降。此外，铜消费大国中国疫情封锁解除，两大因素刺激下LME铜曾一度升至逾一个月高位9807美元。

事实上，LME铜是具有进一步攀升的基础，除却供应端问题外，一直处于低位的LME铜库存凸显铜可能出现的供应短缺。LME铜库存目前降至14.1万吨，自5月中旬以来下降逾20%。

值得留意的是，全球风能理事会（Global Wind Energy Council，GWEC）近日发布《全球风能报告2022》显示，2022—2026年，预计风电+太阳能年均耗铜量为216.9万吨，年均耗铜增量为23万吨；预计全球车市年均耗铜量441万吨，年均耗铜增量为70万吨。未来5年全球绿色经济发展年均拉动铜需求增量近100万吨。

因此，低库存、需求回升两大因素导致投资者转向对LME铜前景保持乐观。据伦敦金属交易所（LME）期货和期权数据显示，截至6月3日当周，投机者已将看涨LME铜的净多仓增加136手至46816手。只做多的多头头寸减少9965手至253246手；而只做空的空头头寸减少10101手至206429手。

不过，铜作为全球经济晴雨表，全球经济增长趋势与铜价始终保持正相关关系。周三（6月7日）世界银行(The World Bank)公布最新一期《全球经济展望报告》，将2022年全球经济增长预期下调至2.9%，较去年5.7%的增长率以及世界银行1月预测的4.1%、4月预测的3.2%相比，数值继续下降，并警告全球存在滞胀风险。

世界银行总裁马尔帕斯（David Malpass）警告称，若美国加速升息带给新兴市场和开发中经济体强大金融压力、欧洲联盟突然禁止进口俄罗斯能源以及中国再度实施疫情相关封锁等风险都形成，全球经济在2022年可能更加急剧下滑，引发全球经济衰退。
周二（6月7日）澳央行将利率从0.35%上调50个基点至0.85%，超出市场预期，通胀飙升令澳央行有望效仿美联储采取强硬的收紧政策，高盛更认为家庭债务状况并不妨碍澳央行在此轮加息周期中再加息215个基点。

据市场统计显示，包括此次澳央行加息在内，在过去三个月中，全球央行共计约70次上调关键利率水平，创2000年初以来新高。而本周还将迎来欧央行利率决议、下周将迎来美联储利率决议。笔者预计在FED缩表以及主要央行纷纷转向超级鹰的政策下，全球经济前景将令投资者感到担忧，在此阶段LME铜反弹恐难以延续。

投资者可重点关注本周五（6月10日）公布的美国CPI数据，若有更多证据显示美国通胀将于更长时间维持高位，在近期美国经济数据表现良好情况下预计美联储存在进一步加速收紧政策的可能。

LME铜：


低库存、需求回升，LME铜恐无法突破9800？黄金距离“大跌”仅差这一步！
LME铜维持于9800美元下方整固，后市可重点关注9800美元水平得失，若未能有效收复，暗示自5月中旬以来的反弹面临终结的可能。后市需警惕LME铜进一步下行考验9000美元甚至8700美元水平的可能。

黄金：


低库存、需求回升，LME铜恐无法突破9800？黄金距离“大跌”仅差这一步！
黄金反复争夺于1850美元水平，但整体反弹结构已完整，暗示跌势或将随时开启。展望后市，鉴于黄金仍处于自2070美元以来开启的主跌浪阶段，一旦黄金后市击穿1840，料将进一步下行考验1770美元甚至1745美元水平。

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