上周五（5月27日），中国证监会和香港证监会发布公告称，原则同意两地交易所将符合条件的ETF纳入互联互通。两地交易所将符合条件的交易型开放式基金ETF纳入互联互通后，内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和ETF基金份额。
 

该举措无疑将将促进两地资本市场共同发展，推动内地与香港资本市场的深度融合，为两地市场带来新的资金。同时亦意味着资本市场双向开放的力度进一步加大。
  

在投资方式方面，投资者通过互联互通投资ETF，仅可在二级市场进行交易，不允许申购赎回。投资额度方面，ETF投资额度与股票投资额度一并统计及管理。市场目前预计ETF互联互通预计需要2个月准备时间，有望于下半年实现。

周一（5月30日）港股主要指数受益上述利好高开高走。恒生指数高开1.14%，其后进一步突破21000点至时段高位21167点。；恒生中国企业指数高开1.21%，报7167.89点；恒生香港中资企业指数高开0.51%，报3898.90点；恒生科技指数高开1.69%，报4257.67点。主要行业板块中，汽车、零售等板块领涨。

值得留意的是，早于5月20日，恒生指数公司公布了一季度指数调整结果。此次调整范围涵盖港股主要旗舰指数如恒生、国企指数和恒生科技指数；此外直接决定港股通可投资范围的恒生综合指数也有局部调整。整体来看，此次调整涉及范围较广且影响较大。
 

具体而言，恒生指数本轮调整将纳入中芯国际、东方海外国际、中升集团和中国宏桥4只股票，纳入权重分别为0.6%、0.27%、0.26%和0.18%；同时剔除瑞声科技，剔除前权重为0.11%，指数调整将于6月13日生效。调整后成分股数量从66只进一步增加至69只，进一步显示出扩容趋势。根据恒指公司3月发布的咨询结果，恒生指数成分股将在2022年中前增加至80支，最终固定在100只。

在国内疫情防控也趋势性向好的背景下，港股市场料将迎来全球投资者的持续增配。而政策上持续调整似乎意味恒生指数进入底部区域。恒生指数自5月11日以来已经累计反弹逾10%。
 

另一方面，恒生指数自5月以来的上涨亦得益于外部风险消化，上周五（5月27日）美国商务部公布了美联储最重视的通胀指标，剔除食品和能源价格的美国4月核心个人消费支出(PCE)物价指数按年增长4.9%，低于上月的5.2%增长，创2022年以来最低。
 

通胀回落以及美国经济面临衰退的风险令市场押注美联储货币政策将于下半年“由紧转松”，这为市场风险情绪带来提振。不过，荷兰合作银行认为，世界经济增长前景恶化加剧了新兴市场货币面临的风险，在俄乌冲突和激进加息的共同作用下，全球经济或陷入衰退。而这可能会推动资金流入美元计价的避险资产，而损害发展中经济体的利益。
 

更为重要的是，美联储将于6月1日正式开启缩表，若届时引发“美元荒”，预计将令恒生指数再度承压。尽管我们并不能排除恒生指数已进入“中期底部区域”，但在应对上投资者不宜过于乐观，短期而言可观察美联储正式缩表后的市场反应再作应对。
  

恒生指数技术分析：中期底部仍需等待确认，短期有望反弹挑战22000点
 

日线图显示，目前恒生指数突破21000点，暗示后市有望进一步反弹挑战22000点附近阻力。不过，在有效突破22000点前恒指仍受制于下降趋势线压制，不宜过于乐观。
 

展望后市，笔者预计恒指或再度受阻回落考验19000点附近支持，若能有效企稳，则有效有望突破22000点并挑战23000点上方阻力。（Billy撰）