Eunice Li, 分析师

支撑黄金价格上涨的重要基本面因素接近失效；黄金周线图、日线图释放强烈的看跌金价信号；IG客户情绪暗示金价可能进一步下跌。

通货膨胀预期担忧降温、美国实际收益率回升，金价上涨逻辑接近崩溃

尽管市场已临近本周交易的尾声，但周三公布的本周最重要的数据美国4月CPI的影响力后劲仍然很大。笔者在该数据公布后不久对报告做出了个人解读，“尽管美国CPI仍然处于高位，但笔者认为整体通货膨胀的增速已经出现放缓迹象。尤其是我们从剔除能源和食品价格的核心CPI月率来看，已经出现大幅降温！笔者认为这在一定程度上反映了美国通货膨胀与近期飙涨的能源价格相关，后者由于俄乌战争引发了能源市场的供应担忧，从而推升油价走高，令通货膨胀加剧。”

至于此前黄金上涨的逻辑，笔者此前提到“金价受到地缘政治紧张和对冲通胀特性的买盘所支撑上涨”（如果想了解原油价格和近期黄金上涨的相关性，请参阅完整的文章：XAU/USD黄金预测：美联储未加息，近期金价上涨逻辑已失效？黄金空头势将下破38周上升通道）。目前来看，前者局势似乎往拉锯战方向发展，并且市场参与者对该话题逐渐脱敏，这一支撑已大大减弱。

而后者除了CPI已经显露出见顶迹象外，与黄金价格走势相关的美国实际收益率也出现了回升。而实际收益率就是扣除了通货膨胀因素以后的收益率。因此，通货膨胀预期的下降将会令实际收益率上涨。我们可以从下图看到美国10年期固定期限国债的市场收益率（通胀指数(DFII10)）和黄金价格走势的比较，二者从4月11日起的负相关性逐渐变强。最新的相关系数为-0.66。需要注意的是，据笔者可得到的数据追踪，二者曾在2021年1月的负相关性高达-0.86，而随后出现的情况是：实际收益率回升，金价逐渐回落。这一情景也很可能在黄金后市重演，值得警惕！

使用TradingView创建的日线走势图表

为何黄金和美债都是避险资产，却有着大相径庭的剧本呢？笔者在此前的文章中提到“通常黄金面对美联储收紧货币政策都会因为其非孽息（无息）的属性而受到打压，这是由于寻求避险的交易者面对无风险且更高收益的美国国债时，会考虑其自身持有黄金的机会成本，进而选择美国国债，削弱黄金买盘。”

IG客户情绪发出黄金看跌信号，金价可能进一步走低

最新的IG客户情绪数据显示，84%的是散户交易员为净多头，16%的散户交易员为净空头。散户交易员净空头的数量比昨天减少16%，比上周减少13%；而散户交易员净多头的数量比昨天增加3%，比上周增加0%。

我们通常对散户交易员的情绪持反向观点，散户交易员增加净做多的事实暗示黄金价格可能下跌。散户交易员比昨天进一步净做多，目前的散户情绪和最近的金价走势变化相结合，使我们对黄金价格的看跌逆向交易倾向更加强烈。

黄金技术分析

黄金周线图显示，金价自4月18日当周录得一根大阴线后，目前似乎准备迎接连续4周的连跌。RSI指标（相对强弱指数）显示RSI线自跌破RSI均线后金价持续走低，而目前RSI线指向更低。而金价已经跌破了39周的上升通道，也跌破了重要的斐波那契回撤位61.8%的1830.35，多重周线技术信号释放出更强烈的看跌金价信号，黄金空头可能借此将目标定向78.6%斐波那契水平1765.08。

使用TradingView创建的黄金周线价格走势图表

黄金日线图显示，金价稳稳地跌破39周的上升通道后笔者正式看跌(去年7月15日的震荡高点1834.14也与该通道汇合，并且多次充当了重要的支撑和阻力)，目前正在进一步扩大跌幅，该通道也正在扮演着金价的即时阻力，如果收复可能会被视为一次假突破。

我们知道金价如果出现突破性行情将会迎来新的交易机会，但是并非人人能够实现盈利，比如上述的假突破行情，那么又该如何避免呢？DailyFX全球专业团队撰写了《突破交易策略》的手册（点击下方即可免费领取），其中包括入场时机、3大出场方式、并详细介绍了如何确认突破形态，还提供了实战案例，帮助您避免“假突破”的陷阱，还贴心的准备了突破交易策略清单的5大要点，即刻学习！👇👇

RSI指标显示已进入超卖区域，金价后市可能会出现反弹，需要谨慎追空。金价即时支撑关注1月28日震荡低点1780.36，同时该低点也在上述通道内。若该支撑失守，则将看向78.8%斐波那契水平1765.08，甚至是下一通道内低点（12月15日低点）1753.10。空头拿下这一低点后也意味着1750近在咫尺！


使用TradingView创建的黄金日线价格走势图表

Eunice Li撰