Legen Tang, 高级分析师

美国4月份CPI通胀尽管比预期减弱了，但却强于预期，美元受到提振的同时黄金价格下挫。黄金价格目前正在考验关键支持位1835，一旦有效跌破将很快跌向1800。

美国通胀突显粘性，黄金价格堪忧

美国公布的4月份通胀数据显示，CPI年率为8.3%，低于前值8.5%，却强于预期值8.1%；同样的，核心CPI年率为6.2%，高于预期6.0%。另外，CPI月率为0.3%，低于1.2%，但是核心月率却录得0.6%，高于前值0.3%。

这份CPI数据表明，美国通胀见顶没那么容易，回落起来也没预期的那么快。同时核心月率上升加快，可能暗示能源食品价格的上涨向其他消费品扩散，将增加美国通胀的粘性。

数据公布后，美元指数迅速走强，尽管仍未能有效突破104，但是总体强势或不会改变。黄金价格在CPI数据后下挫至1835，虽然目前回升到了1845附近，但是美元强势可能决定了它的反弹力度和空间将比较有限。

美国通胀数据强于预期可能推升更激进加息的可能性，昨日美联储多位官员支持在未来两次会议连续加息50个基点，加上5月已经进行的一次，这种情况在美联储历史上是罕见的。甚至，一些官员官员对于加息75个基点也不排斥。黄金在美联储鹰派政策前景前压力巨大。

然后，我们要注意黄金价格面对的另一个利空因素在加强——实际利率近期上升厉害。以美国十年期通胀保值债券收益率衡量的实际利率5月10日收盘达到了0.34%，这是2019年7月以来最高水平。实际利率的这种变化会大大削弱黄金的吸引力。

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