欧盟经济数据回顾：核心通胀仍维持强劲态势

欧元区通胀年率上升7.5%，符合市场预期；而核心数据却明显高于预期，录得3.5%（预期仅为3.2%）。因此，通胀居高不下将进一步助长欧洲央行将从7月开始加息的预期，目前的市场已接近完全消化了加息的预期。与此同时，欧元区第一季度GDP年率增长5%，而季率则略低于预期的0.3%，仅达到0.2%的水平。也就是说，该数据的公布不太可能阻止欧洲央行加快货币政策正常化的计划。

鉴于这些数据不太可能显着影响欧洲央行政策的近期前景，市场对数据公布的反应较为平淡。投资者关注的焦点集中在美联储政策上，市场在下周会议前将对决议的前景做出预测。

月末资金流动不畅之际，美元温和回撤

除此之外，随着4月交易的结束，市场参与者希望借此机会淡化美元近期的激进走势。值得注意的是，在标普500指数下跌3%甚至更多的月份中，美元往往会上涨到月底，然后在下一个月的第一周回撤（如下图所示）。尽管如此，大多数投资者都同意美元处于超买状态，但问题在于缺乏替代美元的货币：目前投资者几乎没有理由看涨欧元。但是，笔者会关注离岸人民币走势，如果其走势出现转机的话，美元可能会见顶。

解释外汇月末再平衡

伦敦 WMR 定盘价（伦敦时间 1600 点）：WMR 定盘价是最广泛使用的外汇交易基准之一，每天在伦敦时间 1600 点左右的 5 分钟窗口内进行。该修复提供了一套标准的货币基准利率，以便股票和债券投资者可以相互比较投资组合的估值和表现。

WMR 修正往往与交易量的急剧上升同时发生，从而促使流动性大幅增加。有时，这允许发生大量真实资金流动而不会造成太多扭曲。然而，流动也可能在一个方向上占主导地位（强买或强卖），导致在很短的时间内出现大幅波动。

最大的波动源于月末定盘价，发生在最后一个工作日，在伦敦时间 15:00-16:00 期间，市场的极端波动经常发生。这些外汇流量主要来自股权再平衡。

因此，如果英国投资组合经理持有以美元计价的资产并寻求对冲外汇风险，那么这些资产价值的每月上涨将导致更多的美元对冲（卖出美元）。例如，如果股票进行了外汇对冲并且当月美国股票（标准普尔 500 指数）上涨，而 FTSE 100（英国股票市场）则持平，那么英国投资者将卖出美元兑英镑以增加对冲，导致英镑/美元升值。美国股市表现优于英国将与更多美元兑英镑的抛售相关，从而促使英镑进一步上涨。尽管如此，极端走势通常会在月底修复后的第二天部分恢复。也就是说，在像外汇这样具有流动性的市场中发生此类事件表明，伦敦定价（尤其是月末定价）对于外汇交易者来说非常重要。