周一（4月18日）WTI原油一度攀升至109.8美元，续创4月以来新高，并录得连续四日上涨。影响整个乌俄冲突走向的“顿巴斯决战”在即。乌克兰总统泽连斯基在每日例行视频讲话中称，俄军在长时间准备后已经开始了对顿巴斯的进攻。市场预计在未来几周内，乌东局势会更加激烈。
 

值得留意的是，利比亚最大油田因抗议活动而被迫关闭亦为油价提供上行动力，利比亚国家石油公司(National Oil Corp)周一宣布，部分石油产量和出口遭遇不可抗力，将不再履行Sharara油田交付石油的合同义务。市场预计该国的石油日产量下降了53.5万桶，并且肯定还会进一步下降。

毫无疑问，地缘政治以及利比亚不可抗力进一步加剧了市场对原油供应短缺的担忧，但有利于油价短期进一步走高。不过，WTI原油在短暂冲高后辗转回落至108.0美元水平下方，暗示短期升势存在乏力迹象。
 

尽管我们正不断看到油价的有利因素释放，但其对全球供应端冲击已远远不及2月14日俄乌冲突之初。究其原因，在供给端方面，美国等IEA成员国联手抛出2.4亿桶战略石油储备，尽管该举措持续性受到质疑，但在短期而言则有效平衡当前供给短缺的情况。与此同时，欧盟对俄罗斯能源依赖较高，加之法国总统大选在即，预计欧盟其对俄能源制裁计划或较市场预期来得更为缓慢。
 

需求端方面，世界银行（WTO）将2022年全球经济增长预估从1月时预测的4.1%下调至3.2%，原因是调降了欧洲和中亚的经济预测，其中包括俄罗斯和乌克兰。值得留意的是，国际货币基金组织（IMF）和世界银行将于本周在华盛顿举行春季会议，食品安全、通胀、债务和俄乌战争势将成为议题。

此外，美联储收紧政策决心显现，美联储布拉德周一（4月18日）表示，如果通胀没有如预期下降，加速缩表可能会成为“B计划”。3.5%是所需的最低联邦基金利率；不可能一下子达到这个水平，但应该在年底前完成。同时不会排除加息75个基点的可能性，尽管这属于基本情况。鉴于美联储当前的高通胀与欧盟有所不同，美国属于输出性通胀、欧盟输入性通胀，因而在美国经济前景风险可控情况下，预计美联储将加大升息力度，同时两国的货币政策差异或导致美元、美债更受市场青睐，在全球经济放缓背景下，其导致的流动性危机或大大限制油价大幅攀升的前景。

美元指数：

综上所述，笔者认为尽管不能排除国际油价短期因俄乌局势发酵进一步走高可能，但总体而言原油后市或风险大于机会。投资者需警惕油价出现极端波动，尤其是“冲高回落”的可能。

WTI原油走势分析：关注108.0水平动能转换，警惕升势乏力可能

WTI原油：

小时图显示，WTI原油目前维持于106.0-108.0美元区域整理，尽管短期升势并无明显结束信号，但考虑整体走势并没有显示出明显强势特征，投资者需警惕油价上周以来的强劲升势难以维持。若突破108.0，则后市有望进一步反弹挑战112.40美元水平，但若反复受阻108.0并回落，需警惕再度下行考验100.0水平的可能。（Billy撰）