Legen Tang, 高级分析师

黄金价格自上周五以来稳步上行，尽管期间美元指数维持强势且实际利率继续回升。虽然两大利空可能继续向着不利金价的方向发展，但是不得不承认眼下黄金价格强势的现实。技术上，短期站稳1970后金价可能朝着2000关口上涨。

黄金价格继续忽视美元指数和实际利率走强

美元指数在美国周二公布的核心CPI上升不及预期之后走弱，市场似乎押注美国通胀接近见顶。尽管诚如美国总统所言，目前的高通胀70%应该归咎于俄罗斯对乌克兰采取军事行动导致的油价上涨。按照这种逻辑，如果油价见顶回落通胀也将回落，但问题是油价依然高企，并且核心通胀率可能还没有完全反映能源价格上涨向非能源商品的传导结果。

所以美元指数的回落可能只是暂时的，因为美国通胀大概率还会见到更高的水平，美联储是不是会采取更加出乎意料的鹰派手段是值得关注的问题。圣路易斯联储主席布拉德昨日表示，认为适度加息就能抑制通胀的想法过于天真，他呼吁将利率提高到中性区间以上。

以美国通胀保值债券收益率衡量的实际利率近期迅速抬头，十年期最新报-0.1%，距离零水平仅差10个基点，或将很快步20年期的后尘重新回到正值水平。考虑到美联储即将开启量化紧缩抛售所持债券，可能还会造成实际利率出现更大的上升。所以实际利率曲线的这种发展趋势，对黄金价格前景不利。

历史上，在美元指数和实际利率同时上行期间黄金价格却能免于下跌的情况是极为罕见的，所黄金价格目前的这种升势能走多远是个问题。但是不管如何罕见，黄金价格的坚挺已经成为事实，所以交易者还是应该顺着市场价格行动。

黄金价格技术分析
日图现实，黄金价格突破了1960-1970区域，该区域已经转化为支持，短期金价已经显示确认支持进一步走强，后续目标或指向2000附近。但是，如果黄金价格回落跌破1960-1970区域，那么将转向进一步看跌，往下看向1940以及1920等水平。

5