德国启动天然气供应“预警”模式，供应担忧令油价止跌回升
 

周三（3月30日）德国副总理兼经济和气候保护部部长罗伯特·哈贝克宣布，德国进入天然气供应紧急状态的“预警”阶段，德国将成立能源安全危机小组，以预防俄罗斯天然气供应中断。据哈贝克表示，德国天然气存储容量约为25%，但关键问题在于今年秋季天然气储量有多大。另外，哈贝克表示德国不会接受俄罗斯违反任何天然气合同的行为。

笔者提醒，欧洲天然气供应成为近期在俄乌局势下国际油价止跌回升的主要支撑因素，而其潜在影响仍有巨大的释放空间，WTI原油隔夜一度攀升至108.73美元，较3月29日低位大幅回升，两日累计上涨10%。
 

在西方国家对俄罗斯采取一系列制裁后，俄罗斯稍早前宣布要求将对“不友好国家”的天然气供应改为卢布结算。目前俄罗斯放宽执行新机制的时间（此前要求3月31日前），俄罗斯表示以卢布支付天然气费用需要一段时间才能生效。
 

德国工商大会主席彼得·阿德里安警告称，一旦未来几个月发生供应中断情况，许多企业将会倒闭，因除了天然气价格外，电价也会爆炸性增长，进而影响到并不使用天然气的共识，带来的经济后果十分严重。
 

值得留意的是，周三（3月30日）公布的德国3月消费者物价指数初值(CPI)录得按年增长7.3%，预期为6.2%，而上一次德国通胀达7.3%为1981年11月，当时德国央行的关键利率为11.4%，反观现在欧央行利率0%。
 

欧元区有史以来最快的通胀速度令交易员们重新开始押注欧洲央行今年将把利率上调至零水平。欧洲央行管委Klaas Knot此前表示，市场对“今年晚些时候”升息的预期“相当可行”。如果通胀预期上升，他不排除今年加息两次的可能性。

可以预见的是，即使俄乌局势趋向缓和，但国际油价短期内进一步大幅下行空间或已受到欧洲天然气供应问题的限制。与此同时，由于市场对欧央行加速收紧货币政策担忧升温，欧元/美元突破1.1100至日内高位1.1171，刷新自3月1日以来仅一个月新高，同时打压美元指数击穿98.0。

笔者认为，后市包括国际油价的焦点需更多关注欧洲天然气供应问题，石油作为天然气的首要替代品，一旦欧洲天然气供应中断，预计国际油价将像2021年般再度出现大幅拉升可能。

此外，投资者可重点关注日内召开的欧佩克+部长级会议，市场普遍预计欧佩克+将维持40万桶/日增产规模必变。值得留意的是，据相关消息报道，欧佩克官员或将在此次会上讨论将伍德麦肯兹咨询集团和能源研究和商业情报公司Rystad的报告取替国际能源署（IEA）的报告作为评估原油产量和减产执行率的二手来源。此举或表明欧佩克成员国与美国等主要石油消费国矛盾加剧，并为页岩油增产提供更多可能性。
 

此外，周四（3月31日）据市场消息显示，美国总统拜登考虑大量释放石油来对抗通货膨胀，会连续数月每天释放100万桶石油。消息公布后WTI原油下跌近2%至105.0美元下方水平。
 

WTI原油走势分析：107-110美元区间存较强阻力，后市倾向进一步下行

WTI原油：

30分钟图显示，WTI原油于98.5美元附近获得支持后大幅反弹，目前维持于105.0美元上方整固。但需留意的是，WTI原油整体仍处于下降趋势线下方运行，暗示仍未摆脱短期下行势头。此外，WTI原油107-110美元区域存在较强阻力，一旦后市受阻回落，将有望再度考验98.50美元甚至前期低位93.60美元水平。（Billy撰）