油价突破100美元后石油供应紧张加剧，一文了解原油价格走势未来展望

Eunice Li, 分析师

原油预测：看涨

•油价从周四的高点回落，因为西方对俄罗斯的制裁豁免了石油出口和SWIFT准入

•持续的地缘政治紧张局势和对供应限制的担忧可能会继续推高能源价格

•伊朗核谈判和美国协调释放战略储备是值得关注的关键事件

在俄罗斯对乌克兰发动军事攻击后，使得全球资产的市场波动加剧，WTI原油价格曾短暂触及100美元大关，然后在临近周末时收窄了涨幅。投资者评估了西方对俄罗斯的最新一轮制裁，其严重程度似乎没有达到预期。这有助于缓解对石油市场供应中断的担忧，因为石油市场已经面临紧张的环境和不断上升的需求。今年以来，WTI原油价格已经上涨了25%，而布伦特飙升了30%，加剧了市场对全球通胀的担忧。

俄罗斯总统普京表示，该国不打算"占领"其邻国，但在美国及其盟友将北约联盟向东扩展，从而越过俄罗斯的底线后，采取行动是必要的。据报道，俄罗斯军队正在向乌克兰首都基辅推进。

美国总统拜登以经济惩罚作为报复，包括对俄罗斯五家主要银行采取行动。制裁不包括禁止俄罗斯使用SWIFT支付网络，该网络对原油和其他俄罗斯生产的自然资源的贸易结算至关重要。也没有迹象表明俄罗斯的石油和天然气出口会受到限制，而这是欧洲国家的重要能源来源。这或许可以解释周四股市、原油和黄金的剧烈波动，但随着投资者对西方加大惩罚力度可能加剧能源市场供应紧张的担忧降温，油价涨幅的收窄似乎也就并不令人意外了。

俄罗斯是仅次于沙特阿拉伯的世界第二大石油出口国，每天运送约500万桶原油。2020年，其中近一半流向欧洲国家。2021年，能源产品的销售占俄罗斯出口总额的60%以上。2021年，俄罗斯仍然是欧盟最大的天然气和原油供应国，凸显了他们至关重要的能源关系。因此，欧盟可能负担不起禁止俄罗斯石油出口的代价，或许是因为这样做的经济成本超过了地缘战略利益。考虑到这一点，原油价格的上涨潜力可能会受到欧盟对俄罗斯出口的宽容程度的限制。

WTI与俄罗斯石油出口的对比


来源：彭博社，DailyFX

尽管如此，在俄罗斯入侵乌克兰之后，地缘政治的不确定性仍然很高，这可能会使原油价格在未来几周内保持稳定。在短期内，额外的供应预计将是有限的，而随着全球经济从Covid-19大流行中复苏，需求正在上升。这使得一旦出现大规模供应中断，油价就有可能大幅上涨。高盛目前预计，未来3个月油价将看向125美元/桶。

与此同时，美国正与日本和澳洲等其他主要消费国合作，协调释放战略储备，此举可能会给油价降温。

市场参与者也在等待伊朗核谈判的进展这给市场带来了伊朗石油增产的希望。

（Margaret Yang撰，Eunice译）


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