Sloan Liu, 编辑

美联储主席鲍威尔的新闻发布会非常鹰派，也许对一些人来说是一个惊喜（对我来说是），鉴于我们在过去两周看到的市场由于金融条件收紧而下滑，我相信鲍威尔会注意到这一点，并允许出现鹰派失望。然而，我们看到了相反的情况，美联储主席没有受到最近市场波动的干扰，认可了金融条件的收紧。

鲍威尔昨天发表了几个值得注意的评论

他对劳动力市场的看法非常积极，以至于他说“在不影响就业的情况下有相当大的加息空间”。

当被问及加息50基点的问题时，美联储主席回应说，美联储还没有就加息的规模做出任何决定。换句话说，没有明确排除50基点的可能性，因此货币市场已经对3月30基点的紧缩进行了定价。然而，就目前而言，我仍然预计会有另外25基点的加息。

在其他方面，美联储主席没有排除在每次会议上加息的可能性，这反过来又促使市场为今年加息5此定价。这确实非常激进。前景远非不确定，并将受到即将到来的数据的影响，这些数据最近已经恶化。也许是由于Omicron的影响，但还是值得关注。注意，今天将公布美国上周初请失业金人数，这通常不是市场的推动力，但鉴于上周初请人数的大幅增长（自7月中旬以来的最多），这是否是一次性的增加是一个值得关注的方面。

今天是本月倒数第三个交易日，这通常与美元的企业买家有关。现在总是很难区分月末的资金流动是否对价格走势产生影响，但这是需要注意的，特别是在股市出现大幅波动的月份，就像本月一样。

理论上的月末再平衡

最大的波动来自于月末定盘价，发生在最后一个交易日，在伦敦时间15:00-16:00期间，市场的极端波动经常发生在这个时候。这些外汇流动主要来自于股市的再平衡。

因此，如果一个英国投资组合经理持有美元计价的资产并寻求对冲外汇风险，那么这些资产的价值的上升将导致更多的美元对冲（出售美元）。例如，如果股票是用外汇对冲，标准普尔500指数（美国股市）在当月上涨，而富时100指数（英国股市）交易平淡，那么英国的投资者将卖出美元兑英镑以增加对冲头寸，这将导致英镑/美元升值。美国股市比英国股市表现得越好，就会有更多的美元兑英镑的抛售，促使英镑升得更高。不过，极端的走势往往可以在月末定盘后的一个交易日内部分回调。话虽如此，在外汇这样一个流动性强的市场上发生这样的事件，表明伦敦定盘价（尤其是月末定盘价）对外汇交易者来说是非常重要的，需要关注。

美国股市表现不佳可能导致大量的美元买盘

本月，标准普尔500指数已经下跌了约8%，这可能会促使大量的美元买盘进入月末。如下图所示，在标准普尔500指数下跌3%或更多的月份（自2010年初以来发生了21次），欧元/美元在月底前倾向于走低，最大跌幅通常发生在（T-2）那一天（也就是今天），随后损失将减小。

标准普尔500指数下跌3%或以上时，欧元/美元在月末的平均表现


（Justin Mcqueen撰）

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