Jack Liu, 高级分析师

中长线看涨美元的逻辑很感人，但是……

周四（1月20日）欧洲盘前，美元指数维持在95.50上方窄幅整理。在缺乏重要风险事件刺激的情况下，美元指数的短期波动相对沉闷。95.50依然扮演着多空分水岭的角色，将继续吸引市场的关注。

不过，因美联储即将进入加息周期，且多地区特别是俄乌边境的地缘政治形势愈为令人担忧，为评估美元未来数个月甚至一两年的走势提供了不错的先决条件。

在《20多年前相似一幕再现，美元大牛市？》一文中，笔者指出：

东欧地缘局势恶化、美联储即将进入加息周期，这一幕似曾相识。

1999年3月至6月，北约轰炸南联盟；美联储于1999年6月加息，2000年5月结束这一轮加息周期。期间，美元指数于1999年7月上探104.88后一度急挫至97关口附近，随后行情暴力上扬，至2001年7月触及121关口。

历史或会重演，但肯定不会简单地重复。

若在美联储本轮加息周期中，东欧、中东等地区出现大规模的动荡甚至军事冲突，美元将大概率出现一波中期暴涨行情。

就逻辑而言，上述观点并没有太多可以挑剔的地方。现实中，俄乌边境的形势正持续恶化，而美联储的加息步伐恐将超出此前的预估。这一切似乎都在为美元中长期暴涨铺路。

在上任一周年新闻发布会上，美国总统拜登谈及外交事务时语出惊人，“预测”俄罗斯可能会对乌克兰“采取行动”。同时，拜登威胁称“入侵乌克兰”将导致“沉重而昂贵的代价”，会让俄罗斯“对此感到后悔”。

1月21日，美国国务卿布林肯将在日内瓦会见俄罗斯外长拉夫罗夫，此次会见将牵动全球投资者敏感的神经。然而，由于分歧过于巨大，美俄双方接下来的谈判预计仍无法达成协议。

另外，关于美联储的收紧政策前景，笔者认为该行今年的加息步伐或比此前预期更大、更快，甚至会出现2000年5月以来的最大单次加息幅度——50个基点。

与20多年前大涨一样的条件似乎已经有了，但美元指数一定会迎来一轮大牛市吗？事情恐怕没有那么简单！表面看起来差不多的因素，但内涵可能相距甚远。另外，从技术面看，美元指数的中长期涨势目前受制于一条趋势线，存在再次大幅走低的隐患！

美元指数技术分析：受长期上行趋势线反压，多头暂遇阻

美元指数的月线图显示，价格于2011年5月下探72.70（X点）后进入数年大牛市，于2017年1月最高触及103.82（A点），随后行情陷入逾5年的大区间（88.25~103.80）震荡，其中，88.25恰好是0.5XA回退水平。

价格跌破X点以来的上行趋势线后一度下滑至89.20一线，之后行情反弹但受该趋势线反压制，未能进一步扩大上行空间。同时，这也为后市行情埋下了巨大的下跌隐患。

尽管行情在去年11月涨破94.70附近压力后形成了很好的看涨结构，但如果不能重返上述趋势线上方，则（长线）空头仍具备相当的底气。也就是说，中长线若要进一步走强，重返上述趋势线上方或涨破103.80恐是不可或缺的条件。

Jack 撰写

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