Cindy Chen, 分析师

黄金价格、金价波动性要点：

金价大涨，原因是。。。

黄金价格昨日大幅上涨，刷新了本月和本年度高点。虽然美国国债收益率和美元均出现回落，但相对于金价的上涨幅度，前者的变动就显得非常小了。一个可以解释这种脱节的原因是，昨日是波动性合约的期权到期日。

几种衡量波动率的指标仍处于期货溢价状态，即，近月合约的交易价格低于远期合约。随着交易员将波动性敞口向前移动，他们被迫购买价格更高的合约。因此，衡量美国股市波动性和债券波动性的指标——VIX和MOVE——昨日双双走高。这也波及到了贵金属，其波动性指标也大幅上升。

黄金价格和金价波动性回归常态


从历史上看，与其他资产类别不同，黄金价格与金价波动性存在正相关性关系。虽然债券和股票等其他资产类别不喜欢波动性增加，因为这表明现金流、股息和息票支付等方面存在更大的不确定性，但黄金往往会在波动性较大的时期受益。不管波动性加大的原因是什么——期权到期，或者可能是对东欧地缘政治紧张局势的更大担忧——金价都确实从中受益了。

截至笔者发文，黄金价格波动性报15.48，黄金价格和金价波动性之间的5日相关性系数近期正在迅速回到正常水平，5日和20日相关性系数分别为+0.78和-0.12，一周前则分别为-0.49和-0.28。

黄金价格技术分析


黄金价格走势日图

笔者此前指出，金价缓慢但确定地上升技术结构表明，金价最终将站上1835，从而可能会带来重大的抛售机会，特别是当美元也处于重大的支撑/阻力位时。

然而，随着1835的障碍被清除，交易员可能希望在探索新的卖出机会之前看得更高一些。下一组阻力位在1860 - 1870年左右，这也是与2019年5月、2020年3月和2021年3月低点的上行趋势线交汇的地方。

黄金价格走势周图

黄金价格周图上的长期技术前景仍然没变：从季节性因素来看，1月仍是金价在全年中表现最好的一个月份，因此短期内金价也会受到量化买盘的支撑。周线图上，4、8和13周EMA均线正在倾向上行，MACD指标在信号线上方走高，而慢速随机指标也在中线上方走高，最近几周金价上涨势头有所增强，为金价在基本面逆风环境下走高提供了技术支撑。

Christopher Vecchio撰，Cindy译

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