基本面分析：宽松的货币政策即将响起结束的钟声

英国量化宽松（QE）的时代即将结束，随着通货膨胀开始困扰英国经济，英国央行（BoE）很可能在2022年初开始加息。英国央行将在今年年底前完成其8950亿英镑的债券购买计划，有效地收紧了货币环境，并为英国在2022年加息铺平道路。QE量化宽松是为了应对2009年的全球金融危机而推出的，最初的规模为2000亿英镑，在接下来的11年里总共增加了5次，达到了目前的总量。债券购买计划实际上降低了英国的利率，因为它向金融系统中增加了流动性，而现在看来，当该计划结束时，情况可能会发生逆转。货币市场目前的定价是，到2022年第一季度加息15个基点，在该年剩余时间内再加息25个基点。现在看来，英国央行将成为首批加息的主要央行之一，从而支撑英镑。

英国经济目前正处于一个棘手的位置，由于COVID-19封锁的残余影响，增长停滞，而供应瓶颈正成为全国企业经常提到的问题。随着物价压力的上升，"滞胀 "这个可怕的词开始卷土重来。英国年度通胀率目前为3.2%，高于目标值，预计在第四季度将超过4%，然后回落至目标水平。 然而，正如在美国看到的那样，过渡性通胀很容易变成粘性通胀，这将给英国央行带来问题，尤其是在经济增长继续放缓的情况下。

英国的就业市场仍然是经济的一个亮点，大约有100万个工作机会，是有记录以来的最高水平。最近的数据显示，6月至8月有103.4万个职位空缺，比疫情前的职位空缺多出近25万个，而失业率估计为4.7%，仅比疫情前的水平高出不到1%。由于英国退欧的影响，大量在酒店业工作的欧盟年轻人离开该国，加上政府的休假计划，使得雇主争相寻找工人，由此产生的工资上涨可能会在未来几个月内传导到通货膨胀。目前，休假计划预计将在9月30日结束，由此产生的工人流动可能有助于填补一些空缺的职位。由于经济仍有望以体面的速度增长，就业市场在未来几个月可能仍然紧张。

今年以来，我们一直对英镑持建设性态度，认为没有理由改变这一基本面展望。COVID-19疫苗接种计划取得了巨大的成功，近90%的16岁以上人口至少接种了一剂疫苗，82%的人接种了两剂疫苗。然而，新病例和死亡人数仍然高得令人无法接受，这两方面的预期下降还没有出现，这些数字需要大幅下降并保持在低水平，政府才能够强调成功。在今年最后一个季度，英镑可能会对一系列其他货币小幅走高，这是因为受到这一疫苗接种计划、2022年加息预期和强劲的国内经济的推动。

英镑面临来自其他主要货币的阻力

就像第二季度末一样，全球疫情继续主宰着英国和其他主要国家的经济迅速复苏的前景，使疫苗的推广成为经济政策和预测置于前沿。

尽管2021年有一个强劲的开端，大量的刺激措施涌入，以及欧盟和美国对群体免疫力的关注，英镑还是落后于其货币，迫使其回吐今年早些时候的涨幅。

（Nick Cawley、Tammy Da Costa撰，Eunice译 ）

资讯来源：DailyFX财经网

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