市场热议美联储政策之际，WTI原油开启“疯涨”模式

本周以来，市场焦点主要集中在周四（6月17日）凌晨公布的美联储利率决议上，对于美联储是否在此次会议上就缩减债券购买规模展开讨论市场存较大分歧。不过，越来越多证据显示美国通胀正以“威胁性”的速度上涨，5月美国民众对未来一年通胀预期中值已创下纪录以来最高的4%。

雪上加霜的是，油价在此情况下亦开启新一轮上涨模式，周二（6月15日）WTI原油企稳71.0美元并进一步攀升至日内高位72.48美元，续创自2008年10月以来逾两年半新高！

毫无疑问，美联储利率决议前值油价的大幅上涨不能不引起大家的警惕，有分析指出，在当前全球通胀压力的情况下，市场可能低估了美联储收紧货币政策风险，摩根大通、摩根士丹利等华尔街知名金融机构认为，当前的通胀可能不是暂时的，美联储政策调整可能比点阵图显示的更早到来。

无论如何，美联储利率决议将成为短期影响通胀交易重要分力之一，预计包括油价在内的商品价格在流动性、基本面等因素作用下后市波动性将进一步扩大。

需求推动的上涨逻辑进入“加速”阶段，高盛不排除油价达到100可能性

目前油价上涨主要原因为需求复苏、库存下降以及伊朗增产预期延后。笔者曾提及，全球原油需求很可能将于6-8月进入加速复苏阶段，同时IEA等机构均认为原油库存将于近几月耗尽，这意味油价自去年4月以来由需求复苏的上涨逻辑正有望进入“加速”阶段。

另一方面，美国页岩油增产缓慢、OPEC+克制性增产亦为石油供需端提供利好，三大评级机构之一的惠誉表示，尽管OPEC+增产计划将有助于满足日益增长的需求，但不足以平衡下半年的市场。OPEC+成员国将于6月17日举行技术会议，而联合技术委员会（JTC）及OPEC+部长级监督委员会将于6月29日和30日举行会议。

与此同时，供给端方面忧虑有所下降，尽管市场普遍认为一旦伊核协议达成伊朗石油产量将快速增至350万桶/日，远高于目前100万桶以下的产量。但截至目前为止 有关伊核协议的第六轮谈判仍未见起色，因美国仍坚持对保留数百项对伊朗的制裁措施，同时伊朗总统大选将于6月18日举行，因而市场对伊朗很快就会向市场提供额外供应的前景正逐渐消失。

当然，油价的上涨还包括俄罗斯提及的化石燃料投资减少，石油的储备从15年减少到10年、碳价格上涨亦在一定程度上为油价提供支持。因此，我们看到市场正在调高未来油价预期，高盛表示，并没有排除油价达到100美元/桶的可能性，预计油价将在第三季度前达到80美元/桶或以上。托克首席执行官Jeremy Weir也表示，由于在世界石油需求达到峰值之前储量不断下降，油价很有可能达到每桶100美元。

尽管如此，笔者仍提醒投资者需保持谨慎，短期重点美联储收紧政策的风险，同时油价的持续上涨亦将引发产油国增产意愿，OPEC+正采取逐步增产的举措，5-7月份累计增产200万桶的份额。石油贸易商摩科瑞公司CEO表示， 美国页岩油产量料将在今年提升30万桶/日，2022年底产量有望提高100万桶/日。不仅如此，俄罗斯将从7月1日起，将石油出口税提高至61.5美元/吨。

因此，笔者认为短期油价波动料将进一步扩大，尤其是目前WTI原油已逼近重要时间窗口，短期内进一步大幅上涨可能性较小。

WTI原油技术分析：强延伸阶段，但已逼近中期阻力75.0-78.0美元区域

WTI原油周线图：

周线图显示，WTI原油正处于升势的强延伸阶段，预计短期油价强势有望延续。但需留意的是，尽管油价处于加速上升通道内，但在连续大幅上涨后目前已经逼近关键时间窗口，同时上方存在中期关键阻力75.0-78.0美元区域，因而笔者预计油价后市进一步上行空间有限，投资者需警惕油价波动性扩大的风险。（Billy撰）