周二（6月8日）世界银行预计，2021年全球经济增长将达到5.6%，为80年来最强劲的增速，其中美国经济增长率上调至6.8%。尽管美国2021年全年经济大幅增长的悬念并不大，但对于美国经济是否能完全复苏或者说均衡复苏至疫情前水平则成为目前市场分歧的焦点所在。周二公布的美国经济数据显示，美国4月职位空缺增加近100万，至纪录新高；美国小企业信心小幅下降至99.6，为四个月来首次下降。数据似乎正进一步确认美国经济复苏失衡状态，与此同时美国总统拜登的基建计划遇阻，这令落实的时间变得遥遥无期。

高盛经济学家表示，未来几个月失业救济金将到期，可能促使工人重返工作岗位，缓和劳动市场疲态。不过，其认为工资压力的缓和将最终令价格在未来回到正常水平，这意味目前市场臆测的通胀大幅上涨并不存在，而美联储则可更长时间地维持宽松基调。

因此，目前市场的焦点在于什么引起的通胀？通胀是否将出现超预期的大幅上行进而导致美联储加快收紧货币政策？毫无疑问的是，对于上述问题市场正处于纠结之中，但我们观察近期10年期美债收益率近期的疲软走势中可以看出，市场对美联储减码购债的预期正在下降。

笔者认为，在美国经济复苏不平衡的状态下，美国政府正试图推动更大规模的基建计划，在这情况下美联储或更长时间维持宽松货币政策以配合美国财政刺激计划。因此，若美国明日公布的CPI数据并非如4月份般靓丽甚至目前市场预期般劲增4.7%，这或令市场进一步相信美联储对通胀上升是“暂时性”的表述，并押注美联储在劳动力市场疲软情况下更长时间内维持宽松。

那么，在市场整体流动性依然充裕时，因基本面靓丽的铜以及实际收益率维持低位对无息资产黄金有利的基本环境将令上述两者受到市场追捧。但问题在于，美国财政耶伦此前曾表示，略高的利率环境对美国和美联储来说是一项利好，这或暗示美联储维持极度宽松的时间将十分有限，而在该预期落地前，铜价、黄金短期进一步上涨空间或将有所受限。

铜价日线图走势图：

日线图显示，铜价目前争夺于1万大关，暗示后市仍可能下行考验前期高位9600美元水平。显然，该水平得失对于铜价中期走势而言十分重要，若LME铜于9600美元上方有效企稳，则铜价总体升势仍未转变，但若触碰9600美元，则预计下半年铜价或总体处于更大周期的高位整理当中。
 

6月9日黄金走势研判：调整或尚未完结，后市仍存考验1860可能

黄金15分钟图：

15分钟图显示，黄金目前仍受阻于1900美元关口，暗示市场进一步看涨意愿有所下降，阻力最少方向仍为下行。但考虑到黄金迟迟未形成大幅度回调，笔者将下方支持上调至1865-1870美元区域，后市可重点关注上述区域支撑力度。（Billy撰）