在美联储一众官员释放鸽派信号安抚下，市场风险情绪再度回升，10年期美债收益率再创逾一年新高1.427%，但美国经济复苏预期正支撑股市、大宗商品进一步走高。尤其是市场对铜的看涨预期趋向一致，各大机构纷纷上调未来3-6个月铜价目标，国际铜价本月以来仅录得四日下跌，目前再度录得五连涨至十年高位9615，距离一万大关仅一步之遥。

另一方面，市场持续聚焦美国政府1.9万亿财政刺激法案，众议院将于周五（2月26日）对法案进行表决，市场普遍预计该刺激法案有望于未来两周达成。

展望后市，全球经济复苏带动的制造业逐步向疫情前水平靠近仍未铜价上涨的一大推动因素，欧元区2月制造业PMI初值57.7、德国2月Markit制造业PMI初值升至60.6，中国制造业PMI已经连续11个月位于50.0荣枯分界线之上，美国2月Markit制造业PMI初值处于2007年以来高位。

尽管铜价本月以来的大幅上涨似乎已提前反应全球经济复苏的预期，但在市场普遍对通胀以及包括美联储在内各国央行何时收紧货币政策仍存分歧下，笔者预计铜价后续仍有进一步上升空间。高盛稍早前警告称目前铜正面临10年来最大的短缺（327kt），预计铜价将在很快时间内创下纪录，而不是逐渐上涨。其他机构更预计铜价已迎来缺口+通胀为核心驱动力的新阶段，在综合流动性、供需、库存等因素推动下，此轮铜价有望达到12000美元/吨，且未来两年维持高位。

国际铜价日线图：

不过，从日线图上看，铜价在大幅上涨后RSI已连续多日进入超买区域，加之铜价出现加速上行迹象，这似乎在提醒投资者需警惕短期铜价波动性加大的可能。但从中线来看，铜价上升趋势仍然明显，上破一万大关可期！

2月25日黄金走势研判：争夺于1800美元关口，或仍处于反弹周期之中！

如图所示，图中的3后回调已如期而至，符合笔者预期，但对于3的下跌是否将在近期低位1760美元附近结束市场仍存较大分歧。确实，从黄金目前自1760美元低位以来的反弹力度来看并不强劲，但暗示市场做多意愿在此阶段并不强烈。这亦牵涉到另外一个问题，即黄金目前的反弹是否已在反弹受阻1816美元后宣告结束？

黄金15分钟图：

15分钟图显示，目前黄金仍争夺于1800美元关口，尽管短期回调走势仍有望延续，但目前的回调仍处于合理区域，下方可重点关注1780美元水平支持。需要警惕的是，若黄金在1780美元上方获得支持后再度反弹受阻于前期高位1816美元阻力，届时或意味黄金反弹宣告结束。而若进一步突破1830美元，则有望上行挑战1850美元甚至1900美元水平。（Billy撰）

资讯来源：DailyFX财经网

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