标普500指数交易拥挤且犹豫不决

笔者关注的大多数金融市场波动指数在上周收盘时都受到了明显的限制，这将吸引那些寻求满足季节性规范以保护过度风险敞口的投资者。随着美国基准股逼近历史高点，那些以投机为导向坚持默认看涨路线的投资者，不管是否意识到这一点，都在“假日交易”中投入了大量资金。以标普500指数为例，该指数将在刚刚脱离纪录高位的略下方开始新的交易周。技术交易员可能已经注意到，周线图上该指数在11月9日当周录得了十字星K线图，11月4日当周烛体包含了十字星的实体。这反映出在当前关键性的技术水平上，市场参与者非常犹豫不决。



欧元/美元高位整理

标普500指数、道琼斯指数和其他关键性的美国股指并不是唯一在技术面上表现出令人不安的指数。许多其他全球基准指数，如德国DAX 30指以及另一投机性指数新兴市场ETF同样表现出令人不安的技术面。不过最让笔者印象深刻的是，最具流动性的基准货币对欧元/美元在接近数年高点后同样陷于盘整，且在过去四个月来一直处于1.1900-1.1600区间，与之相对应的是，过去几个月美元指数也徘徊在关键支撑水平92上方。不仅如此，欧元/美元上周的波动区间甚至录得了过去一年来的最小区间，同时也是自2014年夏季以来第五个最小的周波动区间。


感恩节前市场恐面临大跌风险

尽管由于市场惯性的原因，这些基准指数暂时无法形成真正的趋势，但这并不排除出现某些可控波动的风险。即使是由既定事件风险或临时的系统性新闻标题引发的短期爆发，也可能促使市场出现突破，不过之后的走势可能会很难维持下去。如果欧元/美元在本周初跌破上周的极窄幅波动区间，则有可能会进入一个较大波动幅度的交易区间。IG客户情绪报告也释放出类似的信号，投机性净空头仓位达到去年以爱的最高水平，而未平仓合约仍维持在高位。即便欧元/美元跌破1.1850，在出现更具说服力的突破之前，汇价也仍还有数百点的区间来回移动。



目前市场面临着基本面和技术面的背离，最终市场走向将由第三种推动因素决定，即市场状况。未来一周和一个月的流动性和市场相关假设都将取决于季节性因素。从历史上来看，11月的流动性和成交量普遍都很低迷，但这一低迷的流动性和成交量可以将市场风险偏好情绪延续到12月。然而这一历史性走势可能会很容易被一个没有得到充分体现的重大问题所颠覆，即威胁到经济复苏的COVID-19病毒大流行的进一步爆发。

不过考虑到本周四美国感恩节假期的来临，市场可能更加不会出现明确的方向走势。这不仅仅是因为美国是全球最大的市场，还因为全球其他地区的投资者都会受到流动性下降的影响。因此，如果说本周市场要出现有意义的大幅波动，最大的可能是出现在假期前的48小时。


如果期望迅速打破季节性因素和技术性限制，最大的可能就是具有高重要性的预定数据和风险事件的发布。从这一点来看，本周一的各国11月PMI是最值得关注的。在COVID-19病例重新爆发的大背景下，许多国家显示出伴随着死亡人数上升人带来的经济后果，这一点将在PMI数据中得到体现。另外，美国消费者信心数据、个人消费、初请失业金人数、耐用品订单以及商品商品贸易帐也将揭露一些关于经济健康的线索。



除了预定事件公布的经济数据外，市场还面临许多未解决的基本面问题，这些问题可能会在没有预警的情况下促使市场做出反应。其中最重要的是COVID-19第二波疫情，不仅每日新增病例创新高，人们对风险的认识也体现在各种指标上（比如谷歌的搜索排名）。疫情的二次爆发加上随之而来的封锁措施，通过失业等问题威胁到了经济的健康，并导致市场对外部支持（刺激措施）的依赖。美国尤其如此，自7月底支持消费者的第一轮财政刺激计划到期以来，美国尚未出台后续措施。随着美国财政部要求美联储返还旨在稳定金融市场的未使用资金，还有更多的不可控风险尚未到来。（John Kicklighter撰，Cindy译）






资讯来源：DailyFX财经网

6