黄金价格基本面展望∶看涨

交易者们重新评估全球市场前景之际，金价连续第二周下跌。基本面上，全球经济的宏观驱动力继续迅速转变。黄金自月度高点1965.55一线（於11月9日录得）下跌超过4.5%。尽管金价近期下跌，但自年初至今的涨幅仍超过20%。然而，上周交易时段末，美联储和美国财政部的对话为黄金市场注入了一些避险押注，这使得金价略微走高。

美国财政部长努钦（Steven Mnuchin）在致美联储的一封信中，要求美联储归还将於今年底到期的部分紧急贷款便利中未使用的4300亿美元资金。这封信为市场带来了一定程度的混乱，美联储对此做出回应，强调他们仍需这些紧急贷款便利以作後盾。金价对这些不确定性做出反应，升至1870一线上方。

金价看涨情绪今年高涨，对冲通胀的需求似乎将使得交易者的投资组合受益。投资者关注几个关键看涨动力，但仅有一个原则性问题最为突出——即无法预计的货币政策刺激。今年，面对严峻的经济结果，全球各国央行均通过货币政策工具做出了决定性的行动，其中最值得关注的是量化宽松。美联储资产负债表也持续随政策的推出而扩张。

这也就是说，投资者和经济学家们预计市场将继续处於通胀压力增加的环境中。到目前为止，通胀压力增加的假设仍未以数据的形势明确表现出来。尽管看涨前景的范围有所收窄，但市场预期似乎仍维持看涨。iShares TIPS债券ETF追踪了美国通胀保护证券，在今年的大部分时间中与金价一同上涨。该ETF近期的回调很好地反映出金价自8月录得高点以来的下跌。

通胀预期放宽的部分原因可能是2020年的美国大选。未来美国政治气候的改变似乎将意味著更少的财政刺激措施，因为当选总统拜登（Joe Biden）可能在未来推出任何重大刺激措施时面临由共和党控制的参议院的阻碍。因此，通胀似乎将难以对财政刺激构成压力。

综合考虑以上因素，经济前景仍持续受到疫情大流行的影响。尽管疫苗似乎即将推出，可能仍需几个月才能看到效果。与此同时，疫情的传播目前仍逐步恶化，这使得投资者未来仍需考虑更多不确定性。整体而言，美联储和其他央行持续通过货币政策措施支持经济之际，尽管财政刺激前景崎岖不平，黄金走势的前景仍将维持看涨。（Thomas Westwater撰 Ashley译）



资讯来源：DailyFX财经网

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