美元跌势暂停

美元指数自3月疫情爆发以来急剧下跌，进入8月初到8月中旬，美元指数跌势暂停。美元指数的这波抛售反应出，随著美联储扩张性的货币刺激措施—最明显的是无限制的量化宽松计划—缓解了信贷市场的压力，令市场风险偏好情绪得以恢复。而最近美联储发出转向观望的信号，美元的本轮跌势终於触底。

从资产价格走势上来看，10年期美国国债相对於主要国际替代品的收益率优势开始谨慎扩大之际，美元找到了底部。美国收益率曲线的斜率也随之变陡，表明投资者对美联储货币政策前景的看法开始从鸽派极端转向。

这种转变与政策制定者言辞中一个明显的核心一致。美联储主席杰罗姆•鲍威尔(Jerome Powell)表示，尽管美联储近期无意收紧货币政策，但货币政策几乎无法抵消为遏制冠状病毒爆发而实施的封锁造成的经济活动损失。

尽管美联储可以确保信贷市场保持充足的流动性，但它不能强迫借款来为需求的回升提供资金。鲍威尔和其他美联储官员经常呼吁财政当局介入。政府支出至少能够在一定程度上取代失去的私营部门活动，而货币政策不能。

关注美联储会议纪要，美元可能上涨

这一逻辑并没有因为经济复苏放缓、病毒新增案例再次抬头、随後美国各地不同程度的封锁恢复而改变，也没有因为财政刺激谈判目前陷入僵局而改变。本周公布的PMI调查数据预计将显示，11月份制造业和服务业活动增长有所放缓。

因此，本周即将公布的联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要可能会推动美元走强。如果政策制定者再次表示，除了管理信贷成本之外，货币政策几乎没有什么可做的，这可能会削弱风险偏好，提振对包括美元在内的避险资产的需求。（Ilya Spivak撰，Cindy译）

资讯来源：DailyFX财经网

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