⑴ 瑞银财富管理（Pictet Wealth Management）认为，美国移民减少可能对经济产生温和的滞胀影响。
⑵ 瑞银财富管理股票策略主管Graham Secker指出，移民减少可能导致经济增长承压，同时推高通胀。
⑶ 尽管2025年市场焦点主要集中在特朗普关税言论及其对美国消费者物价指数（CPI）的影响，但移民政策收紧对物价的潜在影响正逐渐浮出水面。
⑷ 美国6月消费者价格创下五个月来最大增幅，这暗示特朗普关税言论可能已开始产生影响。
⑸ Secker提出，移民减少既可能因劳动力短缺导致通胀，也可能因住房需求下降而导致通缩。
⑹ 他指出，有证据表明住房成本这一CPI重要组成部分已开始下降。
⑺ 然而，劳动力萎缩理论上会推高工资，从而引发通胀压力。
⑻ 综合来看，Secker认为移民减少可能带来温和的滞胀影响，即经济增长放缓与通胀压力并存。
⑼ 他还表示，市场普遍认为特朗普关税言论对通胀的传导效应尚未完全显现，这可能与美国零售商仍在销售关税生效前储备的库存有关。
⑽ 瑞银财富管理经济学家预计，美国通胀将从现在起到2025年底开始上升，这一预测与市场共识基本一致