市场

美国昨日公布的经济数据范围广泛，从低于预期的生产者价格指数(PPI)到高于预期的零售销售，前者整体数据不错，但隐含着疲软的纽约制造业指数。最终，市场主要关注后者，收益率收复了前一天CPI大幅下跌的部分失地。美国国债收益率上升7.3至8.7个基点，曲线腹部表现出色。在接受英国《金融时报》采访时，美联储的戴利对物价上涨放缓表示欢迎，但警告称，现在还不到宣布战胜通胀的时候。她补充说，走走停停的心态(宣布徒步旅行周期结束，但随后又会改变路线)会损害可信度。明年投票的戴利指出，降息暂时不会发生。德国国债收益率上升2.2至5.7个基点。然而，在这两个地区，市场坚持认为央行将在2024年年中左右开始降息，暂定价格为更早的5月(美联储)或4月(欧洲央行)降息。在这种背景下，尽管收益率上升，但股市保持了弹性。这完全是对一生一次的软着陆情景的期望。欧股上涨0.55%(eurost ox50)，华尔街加起来0.47%(道琼斯)。贸易加权美元从104支撑位反弹，收于104.38左右。欧元/美元回吐了周二大幅上涨的一小部分涨势。这对组合以1.0848收盘。在CPI小幅下降后，英镑下跌，这也决定了市场眼中英国央行的命运。欧元/英镑升至0.8736。

今天上午亚洲市场的焦点是拜登和习近平的会面，这是一年来的首次面对面的会面。双方都对取得的进展表示欢迎，但这对市场几乎没有影响。美国参议院昨晚批准了一项临时拨款法案。通过这样做，国会避免了本周五迫在眉睫的关闭威胁，只是将其推迟到明年年初。对市场而言，反复出现的崩溃很少是一个重要话题。但这些最后一刻的交易确实凸显了持续的两极分化，这被几家评级机构(最近是穆迪)列为下调信用前景的原因之一。今天晚些时候的经济日历除了美国每周申请失业救济人数之外，没有什么可以提供的。欧洲央行和美联储计划发布大量(高调)讲话。它们是交易的通配符。无论如何，我们不认为他们能够戏剧性地扭转核心债券收益率的趋势。重力暂时仍然很强，美国10年期国债收益率的下一个支撑在4.34%，德国10年期国债收益率在2.50%左右。如果对软着陆的押注继续支撑股市，美元仍将脆弱。欧元/美元1.0945是技术图上的上行参考。

新闻和观点

澳大利亚统计局的数据显示，10月份澳大利亚经济新增5.5万个就业岗位。市场预期收益约为24k。大部分增长来自兼职工作(37.9万)。然而，在9月份就业温和增长之后，经济再次加速。在这方面，过去两个月的平均增长甚至略低于去年的平均水平。随着参与率从66.8%跃升至67%，失业率从1999年的12.5%升至3.7%。工作时间的增长最近放缓，表明劳动力需求疲软。主要由兼职工作而非全职工作推动的就业增长也表明了这一点。在这方面，强劲的整体数据可能不需要澳大利亚央行立即采取进一步行动。两年期澳大利亚政府债券收益率目前保持在4.23%不变。继昨天的反弹之后，澳元再次失去了0.65的大整数关口。(0.6475).

捷克央行副行长Jan Frait昨日在接受采访时表示，他认为国内外形势有利于降低借贷成本。Frait是在11月政策会议上投票支持降息25个基点的两位货币政策委员会成员之一。他承认，他无法预测大多数政策制定者何时会支持降息。他指出，央行行长们正面临一个巨大的困境，因为他们担心最后一英里，担心通胀是否会在人们的头脑中根深蒂固，以及他们是否会要求大幅提高工资，这与将通胀可持续地带回2.0%的目标不符。Frait表示，其他MPC成员在11月会议上也表现出谨慎，因为他们希望评估1月份传统价格上涨的程度。Frait认为这种需求较少，因为银行应该向前看。下一次捷克央行政策会议定于12月21日和明年2月8日举行。

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