黄金/美元自 5 月份达到 2023 年的峰值以来已下跌超过 7%。瑞银集团（UBS）的经济学家分析了黄金在背景变化时的投资组合作用。

短期逆风不太可能削弱黄金的投资组合优势
不断变化的背景推高了美国名义和实际收益率，加剧了美元走强，削弱了黄金的短期吸引力。但我们并不认为短期的不利因素会削弱黄金的投资组合。

随着美国经济衰退风险的消退和美元重新走强，我们已将年底黄金预期小幅下调至1950美元，并将贵金属在我们全球战略中的评级下调至中性。

我们仍然建议投资者将黄金纳入投资组合，并广泛分散美元持有量。