最近,俄罗斯卢布汇率加速贬值。德国商业银行的经济学家分析了卢布疲软的背后原因。
贬值是资本外逃的结果?
美元兑卢布汇率完全由中央银行管理。由于西方制裁,俄罗斯的资本账户在很大程度上被关闭,无法兑换美元、日元或欧元等硬通货。加息既不能吸引外国资本,国内资本也不能因为经济前景不利而轻易撤离。
在这种情况下,中央银行管理的汇率突然受到压力是不正常的。这引起了人们的警惕,即可能已经打开了规避制裁的资本外流渠道。这始终难以正式核实或分析,但如果情况属实,那么该政权很容易在金融稳定方面面临重大挑战。
撤出俄罗斯的资本可能是结构性的,央行无论如何加息都不足以扭转这种动机。
信息来源:FXStreet
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