比特币价格结束了连续四个月的涨势，5月份下跌6.92%。

历史月度回报表明，比特币很可能在下个季度仍处于亏损状态。

根据这些数据，投资者可以预期牛市将在2023年10月重启。

随着宏观经济状况的恶化，这种悲观前景可能会显现出来。

比特币(BTC)的月度收盘价为27,210美元，5月份的回报率为-6.92%。比特币在最后一刻的下跌，结束了启动2023年反弹的四个月牛市。

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比特币价格和历史回报

比特币(BTC)价格在5月份面临巨大的抛售压力，导致其从29,820美元的本地高点下跌了8.75%。因此，当月的回报率为负6.92%，结束了比特币连续四个月的上涨势头。

随着牛市希望的减弱，更多的投资者可能会加入抛售狂潮，从而引发抛售。或者，比特币价格可能会盘整，让短线交易员和投资者感到厌烦。在足够长的时间范围内衡量历史数据是关键，它反映了投资者的情绪，而投资者的情绪往往是周期性的。

在过去的14年里，比特币价格的最高平均回报率在11月份约为38%。紧随其后的是4月份的36%和10月份的26%。同样，第一季度和第四季度的比特币价格回报率最高。由此得出的一个简单结论是，第一和第三季度通常是投资加密货币的最佳时机。



比特币平均月度和季度回报

比特币价格的月度回报表不仅显示了整体前景，还为日常波动的混乱增添了结构。如下图所示，从4月到9月，比特币的平均回报率一直在下滑。但在上个季度，月平均回报率开始回升。

我们可以从中得出一个简单的结论:未来三个月很可能出现亏损或勉强收支平衡。考虑到不断恶化的宏观经济环境，前者似乎更有道理。



比特币月回报

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宏观经济状况恶化

事后看来，Covid-19似乎是世界上正在发生的事情的起点。由于经济机器突然停止运转，世界各国央行开始担心即将到来的经济衰退。为了防止世界经济的灾难性崩溃，中央银行决定通过印刷和分发货币给破产的银行、企业和个人来润滑经济。

尽管印钞起到了作用，但它对通胀造成了沉重打击。与去年同期相比，美国的消费者价格指数(CPI)或通货膨胀率在2022年达到9.1%的峰值。类似的连锁反应也出现在世界各地依靠凭空印钞的经济体中。

各国央行一直在努力抑制通货膨胀。美联储(fed)一直在通过加息遏制通胀，这让人想起2008年至2009年的大衰退(Great Recession)。2008年类似的加息导致银行倒闭，这产生了多米诺骨牌效应，导致房地产市场泡沫破裂。恐慌过后不久，不仅在美国，而且在全球范围内都出现了衰退。

同样，美联储最近的加息导致许多受欢迎的美国银行关门，这引起了散户投资者的恐慌。现在，一长串危机中最新的一个是美国债务上限问题;美国众议院已经投票取消31.4万亿美元的上限，该上限得到了两党的支持。

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结论

从历史数据和宏观经济状况来看，比特币价格前景不容乐观。因此，投资者可以预期未来三个月的表现将一般。但从长期投资的角度来看，第三季度可能会提供大量机会，在第四季度2023年牛市开始之前积累比特币和其他山寨币。

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