比利时联合银行市场研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市场评论中指出，美元表现优异，但考虑到利率市场的分化，美元的涨势并不令人印象深刻。以下是该报告的主要内容。

市场

几个欧元区成员国首次发布的11月欧元区CPI数据引发了关于欧元区通胀是否已见顶的争论。西班牙整体通胀下降速度快于预期(HICP月率下降0.5%，同比下降6.6%，同比下降7.1%)。比利时CPI也表现出类似的情况(月环比下降0.23%，同比下降10.63%，前值为12.27%)。然而，这两个国家的核心通胀率都在继续上升。德国地区通胀数据显示经济大幅放缓，但最终，协调指标仅放缓至0.0%的月率和11.3%的年率(从11.6%)，这一结果非常接近预期。德国短期国债收益率最初下降了约15个基点，较长期国债收益率下降了10多个基点，但后来部分下降得到了弥补。德国国债收益率收于8.7个基点(2-年)至7个基点(10/30-年)之间，走势(温和)趋陡。尽管潜在通胀持续高企，但市场认为欧洲央行加息50个基点而非75个基点的概率为80%。美国国债收益率最初与欧洲同步走低，但在美国国债交易中改变了路线，在3.5个基点(2年期)至8个基点(30年期)之间上升。市场显然认为，鉴于美联储最近持续的鹰派言论(2023年继续加息，利率将在更长时间内保持在较高水平)，美国债券的涨势已经足够大了。美国消费者信心指数接近预期，并没有给这场辩论增加多少争议。美元略强于美元(美元指数收于106.82;欧元兑美元从周一的1.034升至1.033)，但考虑到利率市场的分化(以及美国实际利率的上升)，欧元兑美元再次上涨并不令人印象深刻。美国股市收于持平(道琼斯指数)和下跌0.59%(纳斯达克指数)之间。

今天上午，亚洲市场喜忧参半，中国内地和日本股市小幅下跌，而大多数其他地区指数都在上涨区域内交易。至少就目前而言，投资者还没有对(新?)中国抗疫政策。中国PMI数据令人失望，但对市场影响不大(见基础设施)。美国国债收益率和美元汇率正在小幅下跌。(欧元/美元1.0345;138美元/日圆,5)。

欧元区11月CPI初值将于今日公布。预期月率和年率将分别从1.5%和10.6%放缓至0.2%和10.4%。核心通货膨胀率维持在5%不变。持续走高的核心通胀率可能几乎没有给进一步鸽派的市场定位留下什么空间。在美国，ADP就业报告(20万)、JOLTS就业空缺和芝加哥PMI都很有趣，但市场的焦点是美联储鲍威尔今晚晚些时候的讲话。我们预计他将再次确认，需求依然强劲，劳动力市场吃紧，这将支持美联储进一步加息并在更长时间内将利率维持在较高水平的理由。在美国国债收益率和美元汇率近期遭遇挫折后，他的言论理论上可能会支持一个见底过程。

新闻头条

澳大利亚10月通货膨胀年率意外从7.3%回落至6.9%，未达到进一步加速至7.6%的门槛。剔除15%尾部CPI成分分布的修正后平均通胀率从5.4%降至5.3%，预期为5.7%。水果和蔬菜供应的增加，以及假日旅游和住宿成本的降低，帮助10月份的数字降温。住房(同比20.4%)和燃料成本(11.8%)仍使通胀保持在较高水平。澳大利亚掉期收益率沿曲线下降6.9-8.2个基点。货币市场进一步削减对澳洲央行下周升息25个基点的押注。相反，他们目前假设利率上调15个基点，将政策利率从2.85%提高到3%的更“标准”水平。对澳元的影响，即使有影响，也只是暂时的。在美元小幅走弱的背景下，澳元兑美元勉强维持小幅上涨。该货币对在0.67这个大数字附近交易。

中国官方11月PMI数据令人失望。制造业指数从49.2降至48。非制造业采购经理人指数(PMI)进一步上升2点，至收缩区间46.7，使综合指数降至47.1，这是4月份上海封城以来的最低水平。产出和需求都有所减弱，这再次是由于新冠病毒和遏制新冠病毒的严格措施。虽然中国正在探索在无零冠战略的情况下与病毒共存的方法，但情绪和经济的复苏可能只会非常缓慢。政府和央行近期提供了更多支持(房地产刺激方案和降低存款准备金率)。今天上午，人民币兑整体走弱的美元略微走强。美元兑人民币从7.157小幅下跌至7.144。

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