比特币(BTC)本应在季节性看涨的10月份出现反弹。然而，到目前为止，由于经验丰富的投资者继续将资金投入美元，反弹仍然难以实现。

美国银行(BofA)周二发布的全球基金经理调查显示，“做多美元”——做多美元敞口——是10月份的首选交易，64%的受访者称这是最拥挤的押注。在截至7月13日的一周内，这家投资银行巨头对371名管理1.1万亿美元资产的基金经理进行了调查。

自去年7月以来，美元一直是最受追捧的资产，这得益于美联储(Fed)持续努力控制通货膨胀，通过非同寻常的大幅加息，在6个月内将基准利率提高了300个基点。美联储的紧缩政策搅动了包括加密货币在内的风险资产，并推高了美元。

拥挤的交易通常与泡沫有关，标志着主要的价格顶部。例如，“做多比特币”和“做多科技股”是去年最受追捧的交易。比特币在2021年11月达到6.9万美元的峰值，自那以后下跌了超过70%。以科技股为主的华尔街纳斯达克指数今年已下跌31%。

因此，一些观察人士预计，未来几个月美元将面临压力。如果美元出现明显的回调，对风险资产来说将是一个好兆头。

“我们需要美元逆转。这将在1月底发生，”加密货币交易员和分析师亚历克斯·克鲁格(Alex Kruger)周三早些时候在一条推特帖子中说，并指出美元多头的地位过于拥挤。

克鲁格认为，美联储的加息周期可能在2月份结束，为市场做空或卖出美元铺平道路。

然而，根据加密服务提供商Matrixport的研究和战略主管Markus Thielen的说法，可能性可能仍然不利于美元空头。

“很难看空美元。美国经济正在蓬勃发展，自身“能源”充足，是能源净出口国。再加上之前外包的制造业的回流，推动了这一巨大繁荣。”

美国即使在美联储停止加息之后，相对的经济实力和能源充足程度仍可能继续推动对美元的需求。此外，季节性趋势表明，第一季度通常对美元有利。



过去的数据显示，美元在第一季度往往表现良好。Equity Clock(权益时钟)

来自Equity Clock的数据显示，今年年初至3月初对美元来说是一个好时期。人民币汇率通常在3月下半月见顶，5月初见底。

巧合的是，比特币此前的牛市在去年12月见顶，为第一季度的价格暴跌铺平了道路。尽管2018年的熊市在当年最后一个月失去了动力，但多头在2019年前三个月仍持观望态度——这是美元的季节性看涨期。

事情会如何发展还有待观察。截至发稿时，比特币的交易价格接近19250美元。

5