由于业主收入和租金收入下降，7月份个人收入仅增长0.2%，远低于预期;在其他地方，实际收入是稳定的。物价小幅下降0.1%，PCE平减指数同比下降6.3%。实际消费支出仅增长0.2%。

在耐用品支出上的削减到此为止

7月份，实际个人消费增长了0.2%，主要受耐用品支出增长1.5%和规模更大的服务支出增长0.2%的推动(见图表)。这些增长被非耐用品支出的持续下降所抵消，非耐用品支出连续第二个月下降0.5%。

图表



我们预计，个人消费支出在第三季度折合成年率将增长2.0%，第四季度将转为负值。虽然7月份实际支出增长弱于预期符合我们的预测(事实上，在今天的报告之后，可能存在一些下行风险)，但支出的构成并不符合我们的预测。

我们已经将今年夏天的消费描述为:消费者基本上是价格接受者，在服务方面的支出较大，他们可能会对价格更加谨慎，而在商品方面的支出较少。我们还预计，耐用品需求提前将转化为耐用品支出持平或略有下降。理由是合理的，但至少在7月份，消费者仍在耐用品上花费更多。耐用品支出的强劲表现广泛地体现在所有主要类别上:汽车、家具、休闲用品和车辆，甚至“其他”耐用品都有所增长(图表)。我们在这一点上是错误的，但我们仍然不指望耐用品支出能推动消费向前发展。即使前推需求的说法是错误的(我们现在还不准备承认这一点)，随着美联储加息，为这些昂贵项目融资的成本也将上升。

FXStreet


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