在经历了数十年来最糟糕的上半年表现后，股市反弹，因市场希望美联储可能放松货币紧缩政策。摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家认为，这可能是一厢情愿的想法，原因有三。

通货膨胀远未得到遏制

诚然，供应链可能正在清理，能源价格正在下降。但这在一定程度上是短期调整的结果，比如增加战略石油储备的供应，这可能很快被抵消。此外，即使与能源相关的通胀确实有所降温，美国整体通胀下降的速度也可能会放缓，因为很大一部分通胀与快速复苏的服务业有关，其中租金和医疗服务等商品的价格可能仍居高不下。”

美联储的政策利率仍有上升空间

根据消费者价格指数(cpi)，目前的通胀率为9.1%，而根据美联储偏爱的个人消费支出指标，通胀率为5.2%。按照这个速度，我们需要看到劳动力市场受到真正的损害，美联储才会改变方针。而且，正如6月份的就业报告所证明的那样，市场仍然强劲。”

消费者和企业支出前景强劲

“虽然消费者信心和首席执行官(CEO)的信心很弱，但消费者的行为并没有改变。家庭的现金和货币市场存款估计约为2.3万亿(兆)美元，可为资产负债表和消费提供缓冲。此外，企业资本支出意愿依然强劲，耐用品订单继续超出预期，房地产行业活动水平远未接近衰退。这种经济弹性可能表明，美联储目前的鹰派路线可以继续下去。”