美联储将于北京时间12月16日(周四)凌晨3:00宣布货币政策决定并发布最新预测摘要。随着发布时间的临近，以下是16家主要银行的分析师和研究人员的预测。

美联储将在2021年的最后一次决定中加快缩减计划。美联储还将发布《经济预测摘要》(Summary of Economic projection)，即所谓的“点阵图”(dot plot)，并揭示政策制定者如何看待第一次加息的时机。

强硬的政策前景可能提振收益率，并在今日下半段提振美元。

澳新银行（ANZ）

我们预计美联储将宣布从每月150亿美元减少资产购买，增加一倍至每月300亿美元，从1月中旬开始生效。这将导致削减计划在3月前完成。如果通胀在2022年持续升温，美联储需要在关键投票成员目前预计的时间之前加息。美联储成员可能会大幅上调2021年和2022年的通胀预期；问题是有多少不是来自基础效应。点阵图可能会向上移动，可能会更陡。我们预计美联储将在2022年年中首次加息。

西太平洋银行（Westpac）

现在预计，在12月的会议上，缩减购债的速度将增加一倍，从而在3月而不是2022年年中结束。在我们看来，与众多FOMC成员的评论一致，这一决定是在2022年提供了抗击通胀风险的选择权，如有必要。当我们改变预期加速缩减购债规模时，我们还预测2022年将从6月开始加息3次。到2023年和2024年，将有三次加息，间隔六个月，到2024年6月联邦基金利率将保持在1.625%。留意联邦公开市场委员会的12月点位修正程度将会很有趣。

荷兰国际集团（ING）

我们预计1月份将减少300亿美元(购买量降至60亿美元)，2月份将进一步减少300亿美元，而3月份以后不再继续购买。至于利率，美联储可能也会暗示更早采取行动。就在今年3月，联邦公开市场委员会(FOMC)成员预测的点阵图还显示，在2024年之前，利率不太可能上升。6月的更新将首次加息提前到2023年，9月的预期中值是2022年。下周美联储的最新数据将表明，他们将转向明年加息两次的观点。

道明证券（TDS）

缩减的步伐可能会加倍，达到每月300亿美元，与3月份结束的量化宽松一致。官员们可能还会通过声明、经济预测和点阵图传达更强硬的语气。到2022年，点阵图的中位数可能会上升50个基点。我们预计，通胀和经济增长的放缓足以将加息推迟到2023年，但就目前而言，强劲的数据正在鼓励鹰派态度。考虑到前端定价的幅度，美元上行空间受限。

加拿大国家银行财富管理（NBF）

最近几周，美联储更加强硬的表态可能会导致该委员会宣布加快缩减购债的步伐，这将使净资产购买计划比之前公布的提前结束。我们还将收到最新的《经济预测摘要》(Summary of Economic forecasts)，其中可能会显示更多参与者将他们的联邦基金利率预测从2023年调整到2022年，以及明年的利率中值更高。

荷兰合作银行（Rabobank）

我们认为，将缩减规模的速度提高一倍，达到每月300亿美元，这是最有意义的，因为这为3月16日首次加息创造了选择。鉴于鲍威尔明显转向对抗通胀，这在上周的国会中得到了证明，基于奥密克戎对美国经济的负面影响仍然有限的假设，我们现在预计在2022年将两次加息：春季(6月)和下半年(12月)。

德意志银行（Deutsche Bank）

我们预计缩减的速度会翻倍，这将使美国国债和抵押支持债券(MBS)分别达到每月200亿美元和100亿美元。这将使缩减的过程在3月份结束，给他们更大的选择余地，提前启动。记住，这次会议还将发布最新的点阵图，以及对通胀、增长和失业的预测。在这一点上，我们认为2022年的中间点可能显示两次加息，而且有更高的风险，比9月份有所上升，当时只有一半点位显示到2022年底有任何加息。

加拿大皇家银行经济研究部（RBC Economics）

联邦基金目标区间预计不会发生变化，但我们将密切关注未来加息时机和步伐的预期变化。

布朗兄弟哈里曼（BBH）

我们预计缩减的步伐将翻倍，达到每月300亿美元(200亿美元美国国债，100亿美元抵押支持债券)。尽管美联储煞费苦心地试图将“缩减”与“加息”脱钩，但市场却一点也不受影响。在9月的点阵图中，1位政策制定者认为长期联邦基金利率为2.0%，4位认为2.25%，1位认为2.375%，9位认为2.5%，2位认为3.0%。市场如何协调1.5%的终端利率?当市场意识到这一点时，美元应该会再次走高。我们可以提出许多情况，使2022年底的中值从目前的1次加息变为2次加息，但认为中值不太可能一直转变为3次加息。我们认为，到2023年底，加息中值从目前的3次升至4或5次并不难。根据最近的数据，我们预计核心个人消费支出预测将被调高，而失业率预测将被调低。我们预计经济增长预测不会大幅修正。

法国兴业银行（SocGen）

我们认为，大多数美联储成员预计将在2022年加息。我们预计中值将显示至少两次加息，并认为大量官员将支持三次加息。我们预计美联储将在2022年加息三次。如果它像我们预测的那样在6月开始加息，那么在9月和12月的联邦公开市场委员会会议上，它还有两个季度再次加息的机会。美联储预测2023年和2024年可能会进一步加息。更早的加息会增加美联储进一步加息的可能性。我们预计美联储将迅速减少购买国债和机构抵押支持债券(MBS)。到2023年3月底，美联储应该停止购买这些长期资产。我们假设美联储每月可以减少300亿美元的购债规模，是11月联邦公开市场委员会(FOMC)会议上每月15美元购债规模的两倍。美联储可能会不止一步地做出改变，但我们认为没有必要这样做。

加拿大帝国商业银行（CIBC）

外界已经强烈暗示，央行行长们将选择加快计划中的缩减，以便在必要的情况下准备在春季加息。市场预期在年中之前将首次加息，并在2022年总共收紧75个基点，这看起来相当合理。很难预测美联储决定加快第一次加息的时间表的逻辑，但同时我认为，利率仍可能在2023年乃至2024年一直发挥如此大的刺激作用。宣布加快缩减购债规模本身不会影响债券市场。但是要注意那些“点”。如果利率大幅上升，可能会让债券市场开始反思其对2022年以后利率的鸽派观点。

蒙特利尔银行（BMO）

联邦公开市场委员会可能会看到两倍的缩减速度，直到3月结束，从而为今年年中左右的加息奠定基础。在这一点上，我们将寻找一系列的每季度25个基点的加息，直到2024年中期我们回到2%以上。这种预测的风险会更快，最终也会更高，具体取决于未来几个月通胀动态如何发展。

花旗银行（Citibank）

我们预计，美联储点阵图的点位将继续走高。该团队的基本假设是6月份出现首次加息——这是由市场大致定价的，随后至少在利率达到2%左右之前会进行季度加息，而市场定价的是较低的最终利率(约为1.25-1.5%)。这种观点的风险是上行，这意味着市场低估了结果的分配。我们预计，2022年加息两次的中值，2023年再加息三次，2024年利率中值将达到2.5%左右(美联储对最终利率的估计)。2022年有三次加息，2023年有四次加息，这并不太令人惊讶。然而，市场对2022年可能在市场预期附近或低于市场预期的中值的反应可能最为强烈。接近2022年三次加息的价格，以及广泛预期的从每月150亿美元加速缩减至每月300亿美元，仍然是鹰派的风险——但随着资产购买在3月份结束，鲍威尔主席可能会利用这次记者招待会来暗示，3月的会议是讨论加息的“现场”会议——目前市场认为这种可能性很低。更强硬的，但可能性更小的，将是任何比预期更早采取减债行动的讨论。

北欧联合银行（Nordea）

我们的基本假设是，美联储的点阵图将在2022年摆脱2次加息的中值，随后在2023年加息3次，2024年加息4次，总共加息9次(9月会议时预测分别是0.5次;3次;3次，总共6.5次)。三次加息将缓慢但肯定会持续到2022年，但终端利率的市场定价仍处于低位，并可能成为欧元/美元在2022年上半年走低的推动因素。再看资产负债表，我们预计联邦公开市场委员会将从1月份开始，将月度缩减速度从150亿美元提高到300亿美元，这意味着美联储的缩减过程将在3月中旬结束，并开始再投资阶段。与之前的计划相比，本周三更快的缩减将导致街上的流动性减少，但提高债务上限将是导致美元流动性更昂贵的驱动因素。

美国银行（BofA）

我们预计美联储将把缩减购债的速度提高一倍。点阵图应该显示在2022加息2次，2023和2024年分别加息3次。鲍威尔主席可能会强调通胀风险，但在病毒不确定性的情况下，对加息的时机没有明确表态。总体而言，市场可能认为美联储传达的信息是强硬的，对曲线施加压平压力，并对美元有利。

华侨银行（OCBC）

风险平衡倾向于一个比预期更强硬的美联储，而不是一个平静、不活跃的美联储。美元面临的风险更大，美元先涨后跌，这是市场对可能被视为政策错误的反应。这将导致美元出现更剧烈、更压缩的收益/损失周期。


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