近期英镑/美元大幅走强，主要是受动量推动。从价值的角度来看，汇丰银行（HSBC）经济学家认为最近英镑的强势是不合理的，英镑似乎被过度拉伸了。

核心要点

与其他国家相比，英国的经济复甦依然乏力。汇丰英国活动意外指数(HSBC UK activity surprise index)是为数不多的横向走势(而非上行)指数之一，表明英国经济表现没有像美国或欧元区那样好于预期。

由于负利率已被定价，英国远期利率今年有所上升，但其走势与其它10国集团(G10)利率市场(尤其是美国)的走势基本一致。由于利差对外汇而言应该很重要，因此利率变动并不足以证明英镑的大幅上涨是合理的。

英国股市仍然落后，这表明不是外国股票流入推动英镑跑赢大盘。

在外汇市场，势头显然是一股强大的力量，但我们已经为英镑过度拉伸建立了一个价值理由，在其背后的基本面改变之前，这个理由不会改变。对于一种货币来说，超越你的掌控所带来的危险，不是你到达了天堂，而是当势头减弱时，你会严重地跌回现实。

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