凯投宏观(CapitalEconomics)策略师认为，英国政府放松目前对冠状病毒封锁的路线图，将引导英国经济在2022年第一季度恢复到大流行前的规模。由于财政大臣和英国央行(Bank of England)不太可能通过收紧政策使经济偏离正轨，英国国债收益率也不太可能进一步大幅上升。

核心要点

政府现在的目标是在7月底之前给所有成年人注射他们的第一剂疫苗，我们认为，封锁宽松路线图将使经济在今年晚些时候回升到2020年2月的水平，并在2022年第一季度回升到2019年第四季度的水平。

英国财政大臣和英国央行不太可能通过收紧政策使复苏偏离轨道。尽管财政大臣可能会在3月3日的预算中提高公司税的主要税率，但这很可能会被延长一些当前支持计划的成本所抵消。因此，2021/22年的财政政策更有可能比目前计划的宽松，而不是收紧。

自8月份以来，英国央行一直在强调，不会在经济活动或通胀出现持续上升的初步迹象时加息。我们认为，金融市场已经高估了银行利率在2023年初将升至+0.10%以上的预期。我们对利率在2026年之前不会上调的预测意味着，在从1月底的0.30%升至0.68%之后，10年期英国国债收益率的上行空间不会太大。

快速的经济复苏和宽松的政策支撑了我们的预测，即英镑和富时100指数今年将分别从目前的1.40美元和6600点升至1.45美元和7500点。

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