法国外贸银行经济学家认为，考虑到美国货币增长速度快于欧元区、美国外债增长、欧元区重返外部资产以及欧元区建立联邦债务的前景，有理由预期长期内欧元兑美元将大幅升值。

要点：

“汇率的货币方法表明，货币供应量增长较快的国家，其货币汇率会出现贬值。由于新冠病毒危机，美国的货币基础(在央行的货币)在最近一段时间里比欧元区增长得更快。”

“美国的储蓄不足和外部赤字与欧元区的过剩储蓄和外部盈余形成对比。这导致了美国的净外债不断增加，而欧元区恢复净外资产，例如美元供应过剩，欧元需求过剩，这有利于欧元兑美元的升值。”

“历史趋势确实是，欧元区逐步引入联邦债务，首先为欧盟复苏计划的投资提供资金，然后扩大为能源转型和未来投资等提供资金。欧元区联邦债务将具有吸引力，投资者将从美国债务转向欧元区联邦债务，因为欧元在外汇储备中的比重将增加，这显然对欧元的升值有利。”

“这一理由显然排除了欧元区出现严重政治危机的可能性。这场政治危机可能会导致欧元区解体，并促使投资者转向美元，正如我们在2010年至2014年所看到的那样。”

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