上周，美国隔夜指数掉期利率曲线前端（一年期和两年期前端利率差）出现倒挂（成为负值）。换句话说，一年期利率高于两年期利率，息差处在负值。  

“自去年3月以来美债收益率息差出现迅速改善，并转为正值，但过去数月以来受新冠病毒大流行影响继政府推出大规模宽松政策后，美债收益率息差迅速下滑，上周录得负值。周一美债收益率息差录得-3bp。 ” ZeroHedge分析师Tyler Durden援引摩根大通（JPMorgan）定量分析师Nicholas Panigirtzoglou的话称。  

美债收益率息差倒挂表明流动性紧缩。摩根大通分析师称，“利率市场表明发达经济体需要推出进一步的货币和/或财政政策刺激措施。如果美联储对市场出现的这种异常选择忽视，同时又不采取其他刺激措施，那么前端息差倒挂可能会更加恶化，更糟糕的是，最终，这将成为股市和风险市场的更多风险信号&rdquo ;。  

简而言之，如果不推出进一步货币或财政刺激措施的情况下，股市或将进一步承压。在这种情况下，日元等抗风险资产将表现积极。

信息来源：FXStreet

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