考虑到冠状病毒,市场尤为关注全球收益率。澳元的走势反映了这种病毒的主题,值得注意的是,尽管有降息预期,澳元仍在走强。看看隔夜收益率,澳大利亚3年期国债收益率从0.72%跌至0.70%,10年期收益率从1.04%跌至1.01%。但据西太平洋银行的分析师称,市场“预计在3月3日举行的例会上,澳洲联储降息的可能性只有5%,最终利率为0.46%(目前澳洲联储的现金利率为0.75%)。
不过,澳新银行(ANZ)的分析师认为,市场已经放弃了澳洲联储现金利率将回归所谓的“正常”水平预期。
“这一点在澳洲联储的现金利率和10年期隔夜利率互换之间的微小差异中体现得很明显,这种差异我们称之为“政策预期曲线”。平坦的政策预期曲线对固定收益市场具有重要意义。特别是,由于缺乏期限溢价,投资者不得不寻找利差来寻找回报。我们认为,在政策预期曲线大幅变陡之前,这种支撑利差的大环境将一直存在。”
分析师们认为,引发政策预期曲线走峭的潜在触发因素包括全球利率大幅上升、澳元大幅走低或大规模的财政宽松。“我们认为这些因素不会在短期内触发更陡峭的曲线。”
至于美国国债收益率,两年期国债收益率延续了昨日的跌势,从1.40%跌至1.39%,而10年期国债收益率则从1.55%跌至1.54%。尽管此前有消息称,苹果(Apple)警告称,冠状病毒在中国的破坏将意味着营收低于预期,导致美国股市下跌。这家科技巨头表示,生产和销售受到影响,“全球iPhone供应将暂时受到限制”。
随着股市下跌,收益率通常会上升,不过我们所看到的是避险主线,投资者在美国债券中寻找避风港。如果这种情况继续下去,尽管美国、日本和澳大利亚国债收益率之间的息差正在收窄,但美元仍可能继续在99美元区间上行,无论最终哪一种情况都会对日元和澳元构成压力,直到市场开始定价美联储降息。西太平洋银行(Westpac)的分析师解释说:“市场预期美联储在3月18日例会上降息的可能性为10%,最终利率为1.10%(相比之下,美联储目前的中间利率为1.63%,实际利率为1.58%)。
外国居民在12月份增持美国长期证券
与此同时,美国财政部国际资本报告的细节透露了外国投资者的投资活动,美国政府债券市场的一个重要买家隔夜被公布。去年12月,外国对美国长期证券、短期证券和银行流动的净购买总额为782亿美元。其中,外国私人资本净流入1342亿美元,外国官方资本净流出560亿美元。去年12月,外国居民增持了美国长期证券,净购买量为607亿美元。2020年1月报告定于2020年3月16日发布。
信息来源:Fxstreet
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