⑴ 摩根士丹利经济学家邢自强近期围绕资本市场波动及背后驱动因素发表观点。
⑵ 他指出，近期资本市场经历“过山车”式波动，主要受多重因素叠加影响。
⑶ 影响因素包括美联储新任主席提名人的政策取向主张。
⑷ 此外，日本国债波动及汇率干预传闻也是影响因素之一。
⑸ 美国部分人工智能企业业绩不及预期同样对市场产生影响。
⑹ 这些变化引发市场对流动性边际收紧的担忧，尤其体现在贵金属市场出现显著震荡。
⑷ 邢自强分析称，若提名人上任，预计将延续降息路径，但会加速缩减资产负债表。
⑸ 此举意味着减少非常规流动性工具使用，回归传统利率调控。
⑹ 这可能抬升市场波动中枢，使波动更加常态化。
⑺ 其提供的前瞻指引也可能与过去十年有所不同。
⑻ 这一系列变化会引发对美联储政策的预期再平衡。
⑼ 但美国通过相对偏高的投资拉动增长，相对居高不下的通胀，以及压低利率来化债的大方向并未发生重大变化。
⑽ 这个过程也并非货币政策就能完全解决。
⑾ 长期而言，美元等法币体系对其他战略资产的相对地位逐步弱化、信用被蚕食的长期过程并未改变