⑴ 瑞银最新预测将2026年3月铜价目标上调750美元至11500美元/吨，6月和9月目标分别上调1000美元至12000美元和12500美元，并新增2026年12月目标13000美元。
⑵ 供应缺口急剧扩大是看涨主因，瑞银将2025年缺口预估从5.3万吨大幅上调至23万吨，2026年缺口从8.7万吨上调至40.7万吨。
⑶ 矿山供应持续受扰构成结构性制约，包括印尼Grasberg矿生产问题、智利产量恢复缓慢以及秘鲁反复出现的抗议活动。
⑷ 需求端保持强劲，预计2025-2026年全球铜需求均增长2.8%，主要受电动汽车、可再生能源、电网投资和数据中心推动。
⑸ 上海期货交易所铜主力合约日间交易收涨0.09%至86080元/吨，供应紧张与库存下降将继续支撑价格走势。